あるステーブルコイン発行者が、最初に離れたあのチェーンへと視線を戻した。

関連情報によると、同社に支援された決済会社が、ビットコインネットワークとライトニングネットワーク上でステーブルコインの送金チャネルを構築している。この会社の責任者はワシントンで投資銀行の担当者と会談し、この方向性について議論した。また、発行者側の責任者も、この種の資産が回帰していると公に述べている。

回帰の動機はコストと安全性だ。メインネットの決済は安全性が最も高い一方で速度が遅く手数料も高い。ライトニングネットは、小額で高頻度の補完を提供する。両者を組み合わせれば、ビットコイン・エコシステム内でステーブルコインによる支払いを完結できる。一方で発行者が求めているのは、もう一つの並列チェーンではなく、より実装可能な支払いシーンだ。

難しさは流動性と標準（スタンダード）にある。ビットコインネットワーク上のステーブルコインには、マーケットメイカーによる交換の深度が必要で、さらにウォレットやアプリ側のサポートも要る。どちらか一方が欠ければチャネルは空回りするため、この種のプロジェクトは通常、個人ユーザーへ直接売り込むのではなく、まず既存の決済サービス提供者と連携する。

業界にとって、この動きが示しているのは競争の焦点の移動だ。発行者の堀（参入障壁）は、発行規模から決済ネットワークと決済チャネルへと移っている。より安く、より速い清算ルートを提供できる者が、次の段階での手数料競争で主導権を握る。

発行規模はもはや堀ではない。チャネルこそが堀だ。

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