CNBCによると、S&P 500のインダストリアル部門ETF（XLI）は今年、木曜の取引終了時点までに+8.8%となっている一方、VanEckの半導体ETF（SMH）は+64%上昇している。両者の差は4月14日以降、XLIが下向きに転じたのに対してSMHが上昇を続けていることで拡大した。この乖離は、インダストリアルのバリュエーションが高水準であること、データセンターに関連する銘柄への慎重姿勢、そして防衛関連株の下落によってもたらされた。一方、DataTrek ResearchのNicholas Colasは、このセクターは良好なリスク・リターンを提供しており、今後は市場を上回る、または少なくとも同程度のパフォーマンスを見せるはずだと述べた。

FactSetのデータによると、景気循環株（インダストリアルズ）はフォワード利益（予想利益）ベースで23倍で取引されており、S&P500の19倍や同セクターの10年平均である約20倍を上回っている。キャタピラーはフォワード利益で28倍で取引されており、Nvidiaは18倍だ。Citiは、インダストリアルズのプレミアムは成長期待の高まりを反映しているとし、DataTrekは、防衛関連株の弱さやデータセンター建設に対する慎重姿勢が追加の圧力になっていると指摘した。iShares U.S. Aerospace & Defense ETF（ITA）は過去3か月で10%下落、キャタピラーは23%下落、GEベロヴァは12%下落、GEエアロスペースは13.7%下落している。

コラスは、来る第3四半期の決算と、翌月の見通し（フォワードガイダンス）が、企業が強固な受注残と信頼できる収益の流れを示せば、グループの回復材料になり得ると述べた。DataTrekは、AI向けデータセンター建設に対する先送りは米国の中間選挙の後には薄れていくはずだとし、Citiアナリストのアンドリュー・カップロウィッツ氏は、AIとデータセンターの追い風は引き続き堅調であり、2026年後半までのマルチ・インダストリアルズに関して建設的だと述べた。