ライブのRadar P2P キャプチャ：25/9/2026、午前8:00:09

USDT/VES 参照 Bs. 977.93

USDTを購入 Bs. 977.93

USDTを販売 Bs. 944.28

BCV Bs. 855.66

BCVに対するプレミアム 14.29%

P2Pのスプレッド 3.56%

観測されたオファー 226

Radar P2Pで現在のデータを確認する

毎週繰り返される混乱があります。誰かが市場の信号（セマフォ）でスプレッド3.56%を見て、オーダーブックを開き、0.05%を見て、「どちらかのデータが間違っている」と結論づけます。しかし、どちらも間違いではありません。異なる母集団に対して、異なるものを測定しているのです。このガイドでは、混乱を段階的に解きほぐすために、2026年9月25日12:00 UTCの区切りを使い、中立的な計算で、操作を勧めることなく説明します。

📊 同じ切り口の4つの数字

• 集計されたオファーのスプレッド：Bs. 33,64（3,56%）。これは信号機（セマフォ）の買い参照（Bs. 977,9278）から売り参照（Bs. 944,284）を引いた結果です。割合は売りレートを基準にして表します。

• 注文板のスプレッド：Bs. 0,50（0,05%）。これは最良アスク（Bs. 969,00、他のプラットフォームで2件）と最良ビッド（Bs. 968,50、他のプラットフォームで1件）との距離を、平均点 Bs. 968,75 を基準にして示したものです。

• BCVに対するプレミアム：14,29%。BCVがBs. 855,6625の場合、P2Pの買い参照に対するギャップはBs. 122,2653です。

• 深度の不均衡：64,96%。買い側に525.195,98 USDT、売り側に111.544,74 USDTが積み上がっています。

4つの指標、4つの異なる質問です。どれが何を測っているのか分けないと、どんな比較も矛盾に見えてしまいます。

📈 なぜ3,56%と0,05%が共存し得るのか

セマフォは掲載されている広告（オファー）に基づいて動きます。一方、注文板はある瞬間に生きている注文に基づいています。この「起点の違い」がほぼすべてを説明します：

• 人口（対象の数）が違う：切り口の注文板はBinanceと他のプラットフォーム間で226件のオファーに集中していますが、セマフォは稼働中のオファーを246件として報告します。これは切り口が違うので、「データが壊れている」わけではありません。

• 到達範囲が違う：セマフォのスプレッドは、市場に入って出るコスト（2回の取引）を混ぜ合わせています。一方、注文板のスプレッドは、同時に存在する2つの注文間の摩擦を測っています。

• 交差可能性：広告（オファー）は、あなたの銀行に合わない価格、あなたの金額、または上限（リミット）に合わないことがあります。注文板は、先端に「生きている（有効な）」ものだけを数えます。

解釈：0,05%は、その瞬間に市場がどれだけ細かいかを表し、3,56%は往復（往き・戻り）の全行程での摩擦を表します。片方は精度、もう片方は往復コスト。

🔎 ステップ1：先端を特定してレベルを数える

切り口の注文板では、最良アスクがBs. 969,00、最良ビッドがBs. 968,50でした。先端だけでは何も分かりません。背後に何があるかを見てください。以下は、表示どおりの買い側（アスク）の最初のレベルで、金額と上限です：

価格（Bs.） 金額（USDT） オファー（件） 上限（USDT） 969,00 184,58 2 5,26 – 132,02 969,10 1.041,08 1 104,11 – 1.041,08 969,36 392,02 1 39,20 – 392,02 969,80 94,00 1 9,40 – 94,00 969,90 6.210,85 1 621,09 – 6.210,85 970,00 8.293,78 4 7,54 – 4.650,00 971,00 33.704,60 7 120,00 – 18.042,30 重要な読み取り：最初のレベルが最安で、同時に最も薄い（薄い厚み）です。大きな出来高は、上の969,90や970,00に現れます。

💰 ステップ2：移動（スリッページ）をシミュレーションする

例A：最良アスクBs. 969,00に対して100 USDTならBs. 96.900です。セマフォの参照（Bs. 977,9278）を使うとBs. 97.792,78になります。差はBs. 892,78で、約0,92%。同じペア、同じタイミングでも、使う数字によって最終価格が2通り変わります。

例B：1.000 USDTで回す（なめる）と、969,00のレベルは184,58 USDTしか提供しないので、残り815,42はBs. 969,10で取ります。概算コスト：Bs. 969.079,52で、平均価格はBs. 969,08。スリッページはわずか0,008%です。注文板は深く、金額がほとんど階段状に上がることなく吸収されます。

🛡️ ステップ3：反対側を見て、不均衡を確認する

売り側（bid）の最良水準は、Bs. 968,50で、84.066,14 USDTが1つの注文（オファー）に集中していました。そこに1.000 USDTを入れるとBs. 968.500になります。つまり、売り側には非常に大きなキャパシティがありますが、最低制限が高い：8.406,61 USDTです。総深度は、到達可能な深度とは同じではありません。

64,96%の不均衡は次のように計算されます：（525.195,98 − 111.544,74） /（525.195,98 + 111.544,74）。これは正規化された指標であり、参加率（パーセンテージ）ではありません。言い換えると、買い側は売り側の出来高を約4,7倍集めていますが、提示（オファー/アナウンス）は少なく（33対36）、規模は少数の大きな注文に集中しています。

📖 記事全文はこちら：https://pitbullchain.com/noticias/como-leer-el-order-book-p2p-profundidad-liquidez-y-spread-paso-a-paso

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