49億から75億、$ENA 今日のこの強材料はコインに落ちるはずだが、まだその途中がある。

9月25日、Ethenaはバイナンスとの提携を発表し、USDeはトークン化された株式を担保にでき、株式のパーペチュアルでヘッジしてスプレッド（基差）を取りにいける。USDeにとっては実体のある増量で、北京時間19時の1時間足は、過去72時間で最大の出来高を伴い、0.229から0.2439へ直接引き上げた。

ただし、ENA保有者がお金を受け取るには、9月上旬に可決されたfee switch（フィー・スイッチ）に頼る必要がある。閾値は、USDeの14日平均供給が75億ドルに到達すること。現在はだいたい49億ドルだ。提携では、まずUSDeをさらに5割以上押し上げてから、買い戻しが始まる。今日買い入れるのは、このスイッチに対する期待であって、まだキャッシュフローではない。

スケジュール上、もう1つ残っている。10月5日に、残りの投資家の取り分が一度に解放される。第三者の試算では、流通量の約14%で、いまから10日ほど先だ。

なので、この陽線を“スタートの合図”とは見ない。現値0.238で追いかけるのは割に合わない。ニュース前の位置は0.2285で、この下まで下がってくるなら、強材料はもう売り抜かれているということだ。

逆に、10月5日までにそれが0.2439の上で定着できるなら、市場が先にアンロック分を食べる意思があるということ。そうなると、私の見方は保守的だったことになる。

#ENA #Ethena