両親は、金は最も安全な投資で、ビットコインは値動きが大きすぎると言います。私は両方を調べてビットコインを選びました。今ではどちらも値動きが大きいので、それぞれを7年間保有したときに実際に何が起きるのか確認しました。ここから先は、誰も触れない部分です。
2012年末に金を買って7年間保有していた場合、損失は約12%でした。2011年末に買った場合は、損失は約20%でした。
ビットコインは、2012年以降の7年間保有でも一度も損をしたことがありません。1度もありません。
2017年のピーク直後、これまでで最悪クラスの買いどころのひとつだったとしても、その後7年で資金が6.8倍になりました。同じ期間での金の値動きは、おおむね2倍程度です。
では、実際に「安全な避難先」と呼ぶべきはどちらでしょう？
この文章は、次の値動き（次のローソク足）を追いかけるトレーダー向けではありません。数十年単位で考える人たちのためのものです。娘の結婚式のために金をとっておく親たち、画面よりも金庫の中のバーを信じる退職者、そして「いつも責任ある選択に感じたから」という理由で20年金を持ち続けてきた投資家たちのためです。
金は、その評判を正直に勝ち取ってきました。何千年もの間お金として使われてきたのです。ですが過去15年は、多くの長期の金保有者がこれまで見せられてこなかった物語を語っており、次の長期的な判断の前に10分検討する価値があります。
年単位で保有するとき、「安全（safe）」が本当は何を意味するのか
トレーダーに「安全（safe）」とは何か聞けば、毎日の小さな値動きの話を聞くことになります。10年保有している人に聞けば、答えは変わります。「安全」とは、最初に持っていた以上のものに着地することです。つまり、自分が持っているものが本物だと証明できること。そして、それをあなたから誰も奪えないことを意味します。
ビットコインは金よりも週ごとに大きく動きます。これが入場料であり、ますます安くなっています。2011年から2014年の間、ビットコインは金の約6.5倍激しく変動していました。2025年までにそれは1.86倍まで下がり、過去15年で最低です。最も深いクラッシュも縮小しており、2018年の84%から、このサイクルでは約53%になっています。
長期保有者にとっては、日々の上下動は、どこに着地するかほど重要ではありません。では、着地点を見てみましょう。
7年テスト
2012年以降のすべての7年間の期間を取り、年末から年末までとして、ビットコインの購入と金の購入を比較し、どちらも売らずに両方を保有しました。
2012年末に購入し、2019年末まで保有。ビットコイン534倍。金0.88倍。
2013年末に購入し、2020年末まで保有。ビットコイン40倍。金1.54倍。
2014年末に購入し、2021年末まで保有。ビットコイン146倍。金1.51倍。
2015年末に購入し、2022年末まで保有。ビットコイン39倍。金1.67倍。
2016年末に購入し、2023年末まで保有。ビットコイン44倍。金1.74倍。
2017年末に購入し、2024年末まで保有。ビットコイン6.8倍。金1.96倍。
2018年末に購入し、2025年末まで保有。ビットコイン23倍。金3.27倍。
7年の保有。ビットコインは7勝。
期末日が結果を持ち上げる可能性があるので、2016年10月以降の毎月の開始時点を使ってもう一度やり直しました。それにより、7年保有が37本に分かれました。ビットコインは37本すべてで金に勝ち、最も弱いケースでも金のリターンのほぼ2倍で終わりました。
窓を長くすると、そのパターンは保たれます。8年保有は6勝6敗。10年保有は4勝4敗でした。
短期間では、ビットコインを買うタイミングがとても重要です。7年、そしてそれ以上の期間では、一度も重要ではありませんでした。
ビットコイン対金：10年のリターン
2016年9月に同じ1,000ドルをそれぞれ入れて、そのままにしておく。
今日、金は約3,100ドルの価値です。ビットコインは約139,700ドルの価値です。
それは結局、10年ではビットコインが年63.9%、金が年11.9%です。2013年の開始時点まで戻ると、ビットコインの年間平均は約95%で、金はおよそ6.7%です。
よくある反論はリスクなので、それも測ってみました。10年間すべてを通したビットコインのシャープレシオ（ボラティリティ1単位あたりのリターン）は、金の0.63に対して0.99です。下落のつらい部分だけをペナルティするソルティノレシオは、金の1.09に対して2.05です。途中で起きたすべてのクラッシュを織り込んでも、ビットコインはリスク1単位あたりでより多くのリターンをもたらしました。
金そのものに換算して見ると、傾向は同じ方向です。1BTCで買えるオンス数は、すべてのサイクルで切り下げを作らずに高い下限を更新してきました。2019年の2.7オンスから、2020年のクラッシュでは3.4、FTX後では9.1、そして今年2月は12.4です。今日ではその数字は20近辺にあります。
金の安全性は信頼によって支えられている
ほとんどの金の所有者が決して考えないことがあります。あなたの金が本物だと、どうやって分かるのでしょうか？
タングステンは1立方センチメートルあたり19.25グラムです。金は19.30です。実際の金で包んだタングステンの芯は重量テストに合格します。プロのXRFスキャナーは15,000ドル〜40,000ドルで、延べ棒の外側10〜50マイクロンしか読み取らないため、偽物の芯を完全に見逃す可能性があります。
これは規模を持って起きています。2020年に、Kingoldという中国のジュエリー会社が、約28億ドルの融資の担保として83トンの金を差し出しました。少なくともその延べ棒の一部は、鍍金された銅だったことが判明しています。
金の最大の数字でさえ見積もりに依存しています。世界の金の総保有量は最も近い100トンに丸められており、フォートノックスの最後の完全監査が1953年に本当に数に入るのかについて、人々は今でも議論しています。
ビットコインは逆です。誰でも、だいたい200〜350ドル程度の小型コンピュータでノードを稼働できます。さらに電気代として月に数ドルかかるだけです。これは、これまでに作られたすべてのコインを検証します。6月20日時点の供給はちょうど20,045,680 BTCでした。ディーラーや金庫を信じる必要はありません。自分で確認できます。
歴史は、金は取り上げられ得ることを示しています
長期的な安全性とは、さらに言えば、あなたが保有するものを誰も奪えないことも意味します。
1933年、米国は市民に対し、金を1オンス20.67ドルで差し出すよう命じました。約9か月後、政府は価格を35ドルにリセットしました。従った人々は、差し出したその金に対する実に69%の再評価を逃しました。
ベネズエラは2019年以来、ロンドンのイングランド銀行に31トンの金（約40億ドル相当）を保有しています。彼らの金であり、それでもまだ動かせません。
ビットコインをセルフカストディで保有している場合、凍結するための金庫も、電話する相手の銀行もありません。あなたが自分の鍵を管理していれば、他の誰もあなたのコインを動かせません。この保護は取引所に置かれたビットコインには当てはまりません。だからこそ、長期保有者にとって、セルフカストディを学ぶことは購入と同じくらい重要になるのです。
ますます締まっていく希少性
毎年、採掘者は地中からより多くの金を掘り出しています。2025年には、それが世界の供給におよそ1.7%上乗せされ、これ以上どれだけ増えるかには上限がありません。
ビットコインの供給は現在、年あたり約0.82%増えています。そして、その増加率はおよそ4年ごとに半減します。2028年4月の次の半減期の後は、約0.4%になります。合計は決して2,100万枚のコインを超えることはありません。
何十年にもわたると、その差は複利で効いてきます。金の供給は採掘を重ねるたびに増え続けますが、ビットコインの発行はゼロに向かって縮小し続けます。
何十年も金を保有する隠れたコスト
実物の金を安全に保有するのはタダではありません。保管庫の費用は通常、年0.12%〜1%で、100万ドルのポジションなら年間1,200ドル〜10,000ドル程度です。10年では、あなたの資産の約1%〜ほぼ10%までを静かに奪い得ます。
動かすのも高くつきます。BullionVaultのような業者を通じて国境を越えて金を発送する場合、まず0.5%の手配手数料がかかり、100万ドルに対して5,000ドルです。そこに輸送・取り扱い費用が追加されます。
ビットコインをセルフカストディ（自分で保管）で保有する場合、毎年のコストはゼロです。今年の静かな週なら、ネットワーク手数料として100万ドル相当で約10セントしかかかりません。
機関はすでに動かしている
長い間、ビットコインは「若い投機家だけが買うもの」だと切り捨てやすい存在でした。それが変わり、今ではウォール街がそれを長期の価値の保存手段として扱っています。
米国のスポット・ビットコインETFは初年度に380億ドルを集め、ブルームバーグのアナリストが予測していた額の2倍以上でした。現在は、ローンチから3年も経たないうちに約1,000億ドルを保有しています。存在するであろうすべてのビットコインのうち、約18.6%はETF、公的企業、政府が保有しています。Strategyだけでも846,000 BTCを保有しています。
ビットコインは十分に透明なので、誰でも公開企業のウォレットを見て追跡できます。Arkhamは、Strategyに紐づけられたアドレス上で約481,767 BTCを追跡しています。同社の提出書類では、Fidelityのようなカストディアンに保管されているコインを含め、BTC合計846,000が報告されています。
世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、ポートフォリオにおけるビットコインの妥当な範囲を1%〜2%と呼んでいます。今年Bitwiseが機関投資家に話を聞いたところ、多くはまさにその範囲にいて、ビットコインの50%下落の間に売った人はいませんでした。
そしてその注目にもかかわらず、ビットコインは依然として約1.69兆ドルの価値があり、上記の地上保管の金の30.4兆ドルの約5.6%に相当します。
では、今日金を保有している場合にこれは何を意味するのか
これらは、金が無価値であること、あるいは誰もが一晩で全部売るべきだという意味ではありません。金は何世紀にもわたり家族を守ってきました。
つまり、金だけを長期保有するという長期的な見方は、多くの人が想定するほど強くありません。2012年以降の7年の保有すべてにおいて、「リスクがある」と呼ばれる資産が、「安全」と呼ばれる資産に勝っています。そして、金だけが7年保有でお金を失った唯一のもので、過去15年のうち2回そうなりました。
買っている機関は、最初は小さく（通常1%〜2%）、相場の揺れを経ても保有を続け始めています。金から来た人にとって、その「賢明な形」は、50%下落しても売らざるを得なくならないほど小さいポジションです。
結論
金は「安全な避難先」としての評判を、何千年も正直にかけて築いてきました。長期保有者が最も気にする指標、つまり「最初に持っていた以上のものに着地するかどうか」で見ると、過去15年は別の物語を語っています。
2012年以降のすべての7年保有は $BTC に到達しました。検証しやすく、鍵を握っている限り差し押さえられず、供給は締まり続け、そして保有するのにお金がかかりません。
次の世代の長期の蓄え手は、この同じ単純なテストで両方の資産を判断します。今のところ、そのテストに毎回合格しているのは片方だけです。
長期で金を保有しているなら、あなたがいくらかビットコインを隣に置くには、何が必要でしょうか？
方法。2012年末から2025年末まで（BTC-USD、金はGLD経由）、さらに2016年10月から2019年9月までの毎月の7年窓。数値は2026年9月23日時点。投資助言ではありません。自分で調べてください。