石油市場は供給側に傾く

ブレントのプット・オプションは、単一の取引セッションで取引量が過去最高の764,000枚に達した。

年末までに原油価格が急落するシナリオに賭ける大口取引も見られた。
ただし、この取引量すべてを「ショート」ポジションと解釈すべきではない。

半分以上はスプレッドの取り引きで、既存ポジションのヘッジに使われた可能性が高い。

一方、米イラン協議が地政学リスクの低下への期待を高め、サウジアラビアは東西パイプラインを再稼働させた。
これで供給は代替ルートを持つようになり、ホルムズ海峡での潜在的な混乱に関する懸念も和らいでいる。

焦点は、原油価格がどこへ向かうかだけでなく、市場がどのように供給リスクを再評価（再価格付け）しているかにある。

地政学リスクが後退すれば、原油に上乗せされる「リスク・プレミアム」も縮小する可能性がある。