SPXのガンマ構造は木曜、前セッションで65%を放出した後に出血が止まった。フローは水曜の「10件中6件のプット」から、木曜には「10件中8件のコール」へ反転。そして下落もそれに伴って止まった。

ガンマは$468Mから$447Mへ低下。水曜のパージ後、実質的に横ばい。

ボラのプット/コール比率は1.35→1.19へ低下。コール買いは7,710–7,750に集中し、そしてスポット以上でも買いが入った。

だが、構造は再構築されなかった——単に下げが止まっただけ。ニアスポットのプロファイルは変わらず：7,600が-$98M、7,650が-$88M、7,700はほぼマイナスで-$6M。最初のプラスのストライクは上方向に21ポイントの7,725。アクセラレータ（加速）チェーンは下方で同じ規模を維持し、深掘りしていない。

フリップは7,695で、木曜終値から9ポイント下。ポジティブ領域だが、クッションは薄い。オープンで9ポイント動くと、ローカルの符号が変わる。8月のオシレーションと同じ境界配置。

この間、上側のマグネットは一度も弱まらなかった：7,800が+$139M、7,900が+$99M、8,000が+$91M。

今週の要約（4行）：月曜は114ポイントの上げで+$1.34B。火曜は維持。水曜は59ポイント下落で65%を放出。木曜は安定。

今日、それがコール買いの再構築につながるのか、それとも薄まりが再開するのかが分かる。

レンジ：7,670–7,760。

$SPY $SPX $QQQ