ゴールドマン・サックスはドル円の予想を引き下げ、日本の国内の政策環境が改善したことや、日本から資金が還流する可能性がより高いことが、より強い円を多めに保有する根拠になるとしている。新浪財経によると、ストラテジストのカレン・ライヒゴット・フィッシュマン氏は現在、3カ月でドル円が158、6カ月で155、12カ月で150になると見ており、これはそれまでの予想である162、163、165から下方修正されたもの。

彼女はリサーチノートの中で、長期で円を保有する魅力が増していると記しており、とりわけ景気後退懸念に対するヘッジとして有効であることが背景にある。ゴールドマン・サックスも、日銀によるより迅速な利上げは、拡張的な財政政策がもたらすインフレへの影響を相殺するのに役立つと述べた。一方で、日本の投資家がポートフォリオ資産を再び国内に振り向ける可能性が高まっているという。

銀行は、ポートフォリオの資本フローの変化が当面は概ね投機的であるとの見方を示しつつも、そのシナリオの確率は上昇しており、ドル円に下方リスクを加えることで円をより魅力的なポートフォリオヘッジにしているとした。ゴールドマン・サックスもまた、日本によるさらなる為替介入の脅威がドル円の上値を制限すると指摘した。短期的には、同社は慎重な戦術スタンスを維持し、ショート・ユーロ円を選好した。