イエメンのフーシ派武装のスポークスマン、ヤヒヤ・サレア（Yahya Saree）が近日発表した声明によると、サウジが直近に実施した1018回の空爆およびミサイル攻撃への報復として、フーシ派武装は弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機を投入し、サウジアラビアの首都リヤドおよびエンブ（Yanbu）にあるサウジ・アラムコ（Saudi Aramco）の石油施設に対して2度の軍事攻撃を行った。そして、作戦は成功したと宣言した。この中東の重要なエネルギーインフラを直接狙った報復的襲撃は、イエメンとサウジの間の紛争が再び実質的なエスカレーションを見せたことを示している。

エンブはサウジの紅海沿岸における中核的なエネルギー拠点であり、その戦略的重要性は言うまでもない。市場ではこれまで、紅海危機が主に海上の航路に対する襲撃にとどまるとの見方が一般的だった。しかしフーシ派武装が、攻撃範囲をサウジ国内の奥地および中核的な製油所の基盤へ直接拡大したことで、地政学的リスクのプレミアムは確実に組み替えられている。OPECプラスが減産を維持するなか、エネルギー供給サイドは再び物理的な破壊の脅威に直面しており、これが国際原油のテールリスクを直接押し上げることになる。

マクロの金融市場の観点からは、中東情勢の急激な悪化（緊迫化）が、速やかにスタグフレーション懸念を押し上げる。原油価格が持続的にバウンド上昇するような展開になれば、世界的なインフレ沈静化のプロセスを直接阻害し、主要中銀の利下げが可能となる局面を大幅に狭めることにつながる。リスク回避のセンチメントにより、米ドル指数や米国債利回りは短期的に高止まりのレンジで推移する可能性があり、一方で金などの伝統的な避難資産はより強い下支えを受ける。世界のリスク資産全体のバリュエーションは圧迫される。

暗号資産に関しては、地政学的な対立は常に二面性を持つ。流動性の引き締めとリスク回避の気運の高まりは、投資家が最初に高リスクなエクスポージャーを削減することを往々にして招き、$BTC のような主要資産は短期的に流動性の取り崩しによる下押し圧力にさらされやすい。エネルギー危機とインフレの反発という二重の圧力のもとでは、暗号資産をむやみに「即時の避難先」とみなすのは禁物であり、流動性が締まることに伴う深い調整リスクを回避することが最優先だ。

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