ビットコイン（BTC）は、米上院がCLARITY法案を前進させられなかったことを受けて、水曜は弱含みで推移した。これによりBTCは7万5,000ドルを下回った後、8万ドルを超えて回復した。

短期的な弱さにもかかわらず、オンチェーン分析者のウィリー・ウーは、ビットコインがすでに市場の底を形成し、新たなブルマーケットの初期段階に入った可能性があると考えている。

Xで水曜に投稿した中で、ウー氏は底が入っている確率を90%とし、流動性の改善と長期投資家による参加の再開を挙げた。

「底が入った確率は90%だ。長期投資家の流動性が回復していることで、私たちは初期のブルマーケット構造にある」とウー氏は述べた。

同氏の発言は、米国上院で9月15日に手続き上の投票が通らずCLARITY法案が失敗したことで、より広い暗号資産市場が売り圧力に直面していたタイミングで出た。法案は賛成49票・反対50票で、前進に必要な60票を下回った。

そのアナリストによれば、従来のサイクル（循環）アプローチは現在、はるかに説得力の弱いシグナルを生み出しており、アナリストのコンセンサスはそうしたパターンに依拠しているものの、その確度は約40%だという。

「私の見立てを形作っているのは、BTCの流動性構造だ。私は、これまでのところ底値の予測で非常に成功してきた歴史的サイクル・パターンを意図的に避けている」と同氏は語った。

代わりにウー氏は、ビットコインの流動性構造と、より長期の投資家からの資本の回帰を見ている。彼は、投資家の資金フローが維持されている限り、現在の構造は強気（ブル）だと言った。

しかし、その評論家には「想定されるブルマーケットがどれくらい続くか」について固定のタイムラインはない。彼は、歴史的なサイクル・パターンの信頼性が低下しつつあるため、次の上昇が数年続くのかどうかを判断しにくくなっていると指摘した。

ウー氏の見解は、ビットコインの最近の弱さが、必ずしも長期にわたる弱気局面の始まりを意味するわけではないことを示唆する他のオンチェーン指標とも一致している。

クリプトクオンツのコントリビューターであるダークフォスト氏は最近、短期ビットコイン保有者がほぼ1か月間、利益の状態にあり続けていると指摘した。月曜に同氏は、これは過去の回復の試みとは異なっていると述べた。以前は、利益を得ていたポジションの後にすぐに売りが再び入っていたからだ。

分析では、短期保有者のビットコインの短期的な含み益が約1680億ドルであることが示された。一方で、含み損は1,000億ドル超にとどまった。ダークフォスト氏は、2022〜2023年の弱気市場からの移行の局面でも同様の行動が見られたと述べている。

長期保有者の活動にも改善の兆しが見られる。とはいえアナリストたちは、今回同じ結果になることは過去のパターンだけでは保証されないと強調している。

とはいえ、この楽観ムードの中でも、他の市場アナリストは慎重だ。ブルームバーグ・インテリジェンスの戦略担当者マイク・マクグローネ氏は、S&P500で大幅な調整が起これば、より広いリスク資産との相関が高まっているためビットコインにも重くのしかかると警告している。

「2009年の世界金融危機（リーマン・ショック）の中でローンチされたビットコインは、リスク資産を押し上げる流れを先導してきたが、今度は逆に下落局面を先導している可能性がある」と、マクグローネ氏は日曜に述べた。「ビットコインは、持続的な転換点である1万ドル前後に向かって推移しているかもしれない。そしてそれには、もう1つの単純な要因がある。S&P500（SPX）の約20%の下落がしばらく続くことで、これは歴史的にも起きてきたことだ。」

報道時点でBTCは84,752ドルで取引されており、過去24時間で1.86%上昇していた。