マクドナルド・コーポレーション（NYSE: MCD）の株価は、9月23日に同社のインベスター・デイで4.81%下落した。同社は、経営陣がマクドナルドの〈NEXT〉戦略を詳細に説明し、2036年までにフランチャイジー向けのパートナー支援として約85億ドルを含むことを明らかにした。
同社はまた、〈NEXT〉プログラムにおけるマクドナルドとフランチャイジーそれぞれの回収（投資回収）見通しについても別々に示した。財務担当役員（CFO）のイアン・ボーデン氏は、当日のイベントの同日トランスクリプトによると、マクドナルドは包括的なレストラン〈NEXT〉投資について、約5〜6年の回収期間を見込んでいると述べた。経営陣は、この期間はこれまでの大規模な成長イニシアチブと整合しているとしている。
フランチャイジーにとって、回収期間はより短い見通しだ。マクドナルドは、同社が投資家デーで開示したSEC提出書類のリリースによれば、会社のパートナー支援後に、トータルとしての「レストラン > NEXT」投資について、フランチャイジーは約4年での回収を達成すると見込まれているという。したがって、これら2つの見積りは投資の異なる側面に適用される。フランチャイジーはマクドナルドの支援後におよそ4年、マクドナルド自身の投資では約5〜6年となる。
マクドナルドは234.03ドルから250.32ドルの範囲で取引された後、238.32ドルで引け、前日比12.03ドル安だった。出来高は約1,633万株で、9月22日の約496万株および9月21日の588万株に比べて多かった。
翌日、少なくとも6社がマクドナルドの目標株価を引き下げた一方で、既存の格付けは維持した。
マクドナルド、「NEXT」パートナー支援として85億ドルを計画
マクドナルドは、「レストラン > NEXT」について、2036年までに約85億ドルのパートナー支援を提供する見込みで、そのうち2030年までに約50億ドルが含まれると述べた。
この支援には、家賃の免除や、レストランの近代化、テクノロジー導入、システム全体での業務改善を加速させることを意図した資本支援が含まれる。
投資家デーの議事録によれば、米国の一般的なドライブスルー店舗では、フルの追加的な「レストラン > NEXT」投資額は約80万ドルになる見込みだという。この支出は、経営陣が約40万ドル〜45万ドルと見積もった標準的な必須のロビ―改装とは別のものだ。
経営陣は、フランチャイジーはフランチャイズ契約に基づき標準的なロビ―改装の資金を負担する一方で、マクドナルドは「レストラン > NEXT」投資における追加部分の一部についてパートナーとして支援すると説明した。会社の支援水準は市場によって異なる。
質疑応答の場で経営陣は、85億ドルのパートナー支援のコミットメントは現金ベースの金額だと述べた。関連する会計費用は、適用されるフランチャイズ契約の残存期間にわたって償却される見込みで、ボーデン氏によれば平均で約10年となっている。
レストラン > NEXT：効率改善を250ベーシスポイント目標
マクドナルドは「レストラン > NEXT」が、約250ベーシスポイントの粗利益ベースのレストラン効率改善を生み出すと見込んでいると述べた。
同社の見積りでは、これらの効率化により、平均的な米国のレストランで年間の追加キャッシュフローがおよそ10万ドル生み出される可能性があり、その多くは時間の経過とともにレストランの損益の下支えとして回ることが見込まれている。
企業全体の水準として、マクドナルドは2030年までに調整後営業利益率を低〜中50%台に、またフリーキャッシュフローの転換率は80%台前半〜後半の範囲を目指している。
設備投資について同社は、2027年から2030年にかけて年約30億ドルのベースラインの資本支出を見込んでいるほか、同期間中の累計で約15億ドルから20億ドルの資本パートナー支援も見込んでいる。
別途、経営陣は、新たなマクドナルドの店舗の投資収益率は、典型的な20年間にわたり、10代半ばのパーセンテージ帯になる見通しだと述べた。
マクドナルド、第3四半期の米国既存店売上はわずかにマイナスの見通し
マクドナルドはまた、インフレが高止まりを続けることで業界の来客数に重しとなり、需要環境が厳しい状態になることも見込んでいる。
最高経営責任者（CEO）のクリス・ケムプチンスキー氏は、マクドナルドは完全子会社の市場における業界の来客数成長は横ばいのまま推移し、インフレが高止まりする限りそれが続くと見込んでいると述べた。
投資家デーのQ&Aで、ボーデン氏は7月と8月の米国事業はわずかにマイナスだった一方、9月はプラスになる見込みだと述べた。そうした改善が見込まれるにもかかわらず、開始が遅かったことを理由に、第3四半期は米国の既存店売上がわずかにマイナスになると予想されるとも語った。
第2四半期に、マクドナルド米国の既存店売上高は0.8%増加した。同社の四半期報告書では、この増加は平均客単価の上昇と好ましい商品ミックスによるものだとし、これらが既存客数の減少によって一部相殺されたとしている。
マクドナルドは、第3四半期の決算発表日の公表はまだ行っていない。
マクドナルドの株は9月23日に主要指数を下回った
米国の株式市場全体も9月23日に下落したが、主要指数の下げ幅はマクドナルドより小さかった。
S&P 500は約0.75%下落し、ナスダック総合指数はおよそ1.13%下落、ダウ平均（DJIA）は約0.68%下落した。
この日の取引では外食レストラン関連株はまちまちだった。ウェンディーズは約1.2%下落した一方、Yum! Brandsはおよそ0.7%上昇した。
トークン化されたマクドナルド株の追跡商品も下落した。Backed Assets（JE）Limitedが発行したサードパーティのトークン化トラッカー証明書であるマクドナルドのxStock（MCDX）は、CoinMarketCapによると244.65ドルで取引されており、直近24時間で4.6%下落した。
CoinMarketCapによると、CoinMarketCapは約9,100 MCDXトークンが流通しており、時価総額は約222万ドルだった。MCDXは、マクドナルドのNYSE上場のMCD一般株式とは別物であり、マクドナルド・コーポレーションによって発行されたものではない。Backedは、MCDセキュリティの裏付けとなる発行体としてマクドナルド・コーポレーションを挙げている一方で、Backed Assets（JE）LimitedがMCDXの発行体であるとしている。
投資家デー後、アナリストがマクドナルドの目標株価を引き下げ
9月24日、少なくとも6社が投資家デーの後にマクドナルドの目標株価を引き下げたが、既存の格付けは維持した。
JPモルガンは目標株価を280ドルから260ドルに引き下げ、オーバーウエートを据え置いた。シティグループは目標株価を310ドルから305ドルに引き下げ、買いを維持した。ゴードン・ハスケトは目標株価を315ドルから285ドルに引き下げ、買いを維持した。
TDコーウェンは目標株価を282ドルから270ドルに引き下げ、ホールドを維持した。エバーカー・ISIは目標株価を320ドルから300ドルに引き下げ、アウトパフォームを維持した。BMOキャピタルは目標株価を335ドルから310ドルに引き下げ、アウトパフォームの評価を据え置いた。
TDコーウェンは、2027年から2030年の期間における回復時期の不確実性と、利益成長に関する見通しを挙げた。