金価格が今まさにめちゃくちゃになっている理由

金価格は、過去1か月で痛ましい反転を経験しました。8月下旬にほぼ4,700ドルまで上昇した後、貴金属はおよそ8%下落し、現在はおおむね4,250〜4,300ドルあたりで推移しています。
直近の下げ局面はとりわけ目立っています。ゴールドは水曜日に約1.5%下落し、その圧力は9月24日まで続いています。スポットゴールドは本日約4,290ドルで取引されており、金属価格は1週間ぶりの安値近辺にあります。
下落の背後にある、劇的な「金（ゴールド）特有の」触媒が1つあるというわけではないようです。最大の問題は、米国の債券市場から来ています。
米国債利回りが金を叩き落としている
米国の10年国債利回りは9月23日に約5.12%まで急騰し、2007年7月以来の高水準となりました。この動きは、米国の景気活動データが予想を上回ったことを受けて起きました。一方で、インフレ懸念の再燃により、連邦準備制度（FRB）が金融政策をさらに引き締める必要があるとの期待が高まりました。
それは金にとってかなり厳しい組み合わせです。
金は利息収入を生みません。国債利回りが5%を超えて上昇すれば、投資家は国債からより魅力的な利回りを得られるようになり、延々と延べ棒（金地金）を保有する機会費用が高まります。
同じ利回り重視の流れは米ドルも下支えしており、金にとってはもう一つの障害になっています。一般にドルが強くなるほど、ドル建ての金は国際的な買い手にとってより高価になります。最近の報道では、金地金に不利に働いている主な要因として「利回りの上昇」「ドル高」「追加のFRB利上げへの期待の高まり」の組み合わせが挙げられています。
重要なのは、下落全体を説明する明確な2つ目のきっかけ（セカンド・カタリスト）が見当たらないことです。金は、過去の途方もない上昇の後に状況が大きく悪化した、主にマクロ環境の問題に直面しているように見えます。
金のチャートは、売り手がまだ主導権を握っていることを示している
PAXG/USDTの2時間足チャートは、直近の金の動きの有用な代理指標となっています。
PAXGは8月下旬に約$4,687.70でピークを付けた後、より低い高値とより低い安値の連続に入りました。その後、いくつかの回復を試みましたが、いずれも直前の主要な高値の下で失敗しています。
最新の下落によってPAXGは約$4,258まで下がり、チャート上の直近の安値である約$4,217.88に非常に近づきました。これにより、$4,200〜$4,220のゾーンが特に重要になります。
 出典：CoinAnk
モメンタム指標は依然として弱いままです。
チャート上で最も短い期間のRSIは約27.6で、他に表示されているRSIはおよそ31と36です。つまり短期のモメンタムは、売られ過ぎ領域の付近、またはその中にあります。
売られ過ぎは、自動的に金が反発する準備ができていることを意味しません。下落が強い局面では、RSIは長期間低迷したままになり得ます。しかし、それは売りが行き過ぎており、リリーフラリー（反発）が起こりやすくなっていることを示しています。
MACDも同様に弱気です。チャートではDIFが約-19.92、DEAが約-16.81、ヒストグラムが-6.22付近を示しています。両ラインはいずれもゼロを下回っており、ヒストグラムもマイナスのままです。これは下方向のモメンタムが依然として優勢であることを示しています。
CCIは、売られ過ぎの状態がさらに広がっていることを示す別の指標です。およそ-120.9で、よく注目される-100の水準を下回っています。これがリバウンドの前触れになることはありますが、底が形成されたことの確証ではありません。
金に次に起こるのは？
当面の主な攻防は$4,200〜$4,250あたりのように見えます。
一方で、他の現在のテクニカル分析では、重要なサポートの塊が$4,230〜$4,235あたりにあるとされています。これはPAXGチャートで見て取れる内容と概ね一致します。この領域を決定的に下回ると、金はより深い調整に対して脆くなります。
しかし短期では、金がますます売られ過ぎになってきています。国債利回りが落ち着き、ドルが少し弱くなれば、RSIとCCIの下振れがそろって、リリーフラリー（反発）の条件をもたらす可能性があります。
最初の意味のある回復ゾーンは$4,350〜$4,400あたりでしょう。9月の間にこの地域付近で金が何度も取引されており、売り手が戻ってきやすい明確なエリアになっています。現在の外部テクニカル分析でも同様に、重要なレジスタンス領域としておよそ$4,385〜$4,405が示されています。
今後数週間は、金市場そのものの中で起きているほとんど何よりも、債券市場の動きのほうが重要になるかもしれません。
10年国債利回りが5%を上回ったまま、またはさらに上昇するようなら、金は売られ過ぎの指標が出ていても、より低い支持線を試し続ける可能性があります。利回りが後退し、追加のFRB利上げへの期待が冷え込むなら、現在の売られ過ぎの状態がようやく買い手にとってのきっかけになるかもしれません。
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「Here’s Why Gold Price Is Getting Wrecked Right Now（いま金価格がめちゃくちゃにされている理由）」はCaptainAltcoinに最初に掲載されました。