トランプ氏と習近平氏が本日会談します。市場、特にAI関連株に、どんな波及効果が出るか注目ですね。

ただ本質はこうです。株式が本当に足場を固めるには、まず原油と利回りが落ち着く必要があります。

昨日の焦点はPMIと、停滞している米国/イラン協議でした。その結果、国債利回りが再び上昇。10年物は現在5.10%です。株は引けにかけて下落しました。

本当の問題は、金利がどこにあるかだけではありません。どれだけの速さで動いたかです。10年物は2週間で約25bp、4週間で約35bp上昇しています。こうしたスピードは、通常「効いてくる」ものです。

とはいえ、企業のバランスシートは今のところ健全です。有力銘柄は財務がしっかりしています。なので、株式に深刻なダメージが出るには、相当な追加引き締めが必要でしょう。それでも、来月にFRBが追加利上げする可能性は高まりつつあります。

「Muse」の発表で、月曜は$INTCと$AMDに一時的な上昇がありましたが、その勢いはもう尽きたようです。マクロが再び主役に戻ってきています。

当面は、トランプ氏/習氏サミットに注目です。