暗号資産の倦怠感は本当に現実になってきている。
十分なサイクルを眺めていると、そのパターンが“自分ごと”に感じ始める。同じような熱狂の波、次の利回りの“裏技”を叫ぶ同じインフルエンサー、同じように作り直された話が、何か新しいもののように着せ替えられる。しばらくすると、どれも違うふりをするのがただ疲れる。

そして再ステーキングがまた登場する。
今度はマルチアセットだ。ETH、ビットコイン。あれこれあるが、たいていの時間は半分想像の域に感じてしまうDEPIN報酬まで。根本のイライラは消えていない。追加の利回りは欲しい。でも全部をロックして身動きできなくなるのは嫌だ。お金も必要なのに、待たされる。だから流動性版が現れた。まだ動かせるレシートだ。ベースロックは、その理由で私の目に留まったひとつだ。

発想はかなりシンプルだ。資産を入れて、何か流動性のあるものを受け取り、その受け取ったものが、ほかの用途にも使えるまま再ステークによる上振れを集め続ける。たとえば、あなたがレシートを持って歩き回りながら、そのレシートが属する“グループチャット”では報酬を巡って争い続けるようなイメージだ。

とはいえ。
多くの人は、すでに1つの再ステーキング構成をうまく回すのが難しい。ETH、BTC、そしてDEPINをその上に積むことになると、ブリッジは増えるし、コントラクトも増えるし、摩擦や遅延の起きる場所も増える。この市場の注目は短命だ。静かな期間が続くだけで、流動性はさっと消える。そしてトークンは、実際の利用が落ち着く前に投機の対象になっていく。そこはほぼ確実にそうなる。

利回りが引き締まるタイミングで色褪せるかもしれないし、次の“眩しい”物語が来るだけで終わるかもしれない。
あるいは、レシートが十分に流動的である限り、少数の人が使い続ける“静かな配管”としてそのまま放置されるだけの可能性もある。退屈なインフラは、騒がしいものより長生きすることがある。

どっちに転ぶかは難しい。たいていは長く続かない。けれど、誰も大きく取り上げなくても、ただ動き続けるものがいくつかある。

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