#美债10年期收益率创19年新高
このニュースはちょっと不思議だな..

🔄 进群看机构动作

皆さんが見ているのは、ビットコインが8.3万ドルを割り込んだこと。8.75万ドルの高値から一路下がってきて、最初の反応はまた「暗号資産はダメなのか」だよね..

でも、実際に再評価されているのはコインではなく、お金そのものの価格なんです..

CME FedWatch が示す今の道筋は、2027年6月までにさらに4回利上げを行い、フェデラルファンド金利を4.75%〜5%まで引き上げるというもの..今月すでに1回先行して利上げ済み..20年物米国債利回りは5.5%に迫り、超長期債ETFのTLTは80ドルを下回って史上最安値..10年物は5.1%を突破、2007年以来の水準..

もっと面白いのは、これはアメリカだけの話じゃないこと..フランス、ドイツ、英国、日本の国債利回りも軒並み圧迫されている..ドル指数は101を再び上回り、年内の上昇は3%..円は再び159へ..

ここが少し引っかかるところ..半年ほど前はみんな利下げを待っていたのに、市場は脚本を加えて「4回利上げ」に変えてしまった..無リスク金利は、利息のつかない資産の分母。分母が上がり続けると、保有コストも受動的に上昇する..だからBTCもゴールドも一緒に押される。ゴールドは1月の高値からすでに25%下落..今回の打撃は暗号資産だけじゃなく、利息のつかない資産がまとめて再評価されたんです..

じゃあお金はどこへ行ったのか..短期債、現金、利息のつくドル..だからあなたは、まずハイベータ（高リスク株）のほうから資金が抜けていくのを見るはず。DOGEやアルトコインはBTCよりもさらに下落している。資金が離脱したのではなく、「方向を当てに行く」から「利息を回収する」へと移しただけ..

本当に注目すべきは、今日どれだけ下がったかではなく、利上げ観測がフルに織り込まれた後..その後に弱めのデータが出たり、どこかの当局者が一言でも口を緩めたりしたら、最初に跳ね返ってくるのもだいたい同じハイベータの一群になる。分母が先に緩むからこそ、分子にチャンスが出る..

反転はここにある..もし4回利上げが本当に完全に織り込まれるなら、悪材料が出尽くした日のことは、往々にしてこの手の資産が最も買われなくなるタイミングでもある..