あるコインの時価総額が10億ドルから20億ドルに増えたのを見ると、すぐにこう理解しがちです。つまり10億ドルの新しい資金が入ってきたのだと。
しかし、この2つの数字は、そのままイコールで結ぶことはできません。
時価総額の一般的な計算方法は、市場の参照価格×流通供給量です。これは流通中のトークンに対する評価額であり、累計でいくらの現金が投入されたかを集計するものではありません。Binance
例として、純粋に仮定の話をします。あるトークンの流通量が常に10億枚だとします。参考価格が1ドルから2ドルに上がれば、市場価値は10億ドルから20億ドルになります。
ここに余っている10億ドルは、新しい価格でもとに再計算した評価額です。すべてのトークンが2ドルで1回ずつ取引されている必要はなく、それによって10億ドルの資金が純流入したと判断することもできません。Binance
価格をどれだけ動かせるかに本当に影響するのは、売買板の厚み、流動性、そして注文規模なども含まれます。
売り板が薄い場合は、少量の約定でも価格が大きく変動することがあります。売り板が厚い場合は、同じ買い入れ規模が価格に与える影響が小さくなる可能性があります。Binance
つまり、同じように時価総額が10億ドル増えたとしても、その裏にある約定の条件はまったく異なる可能性があります。すべてのコインに共通して使える固定の「ポンプ資金の割合」は存在しません。
下落時も同様です。時価総額が10億ドル減ったからといって、誰かがちょうど10億ドルを現金化したわけではありません。まだ売られていないトークンも、参照価格が引き下げられることで再評価されます。
これは「帳簿上の金額がこんなに多い」と「すべて売却すればこんなに多くの金額が手に入る」は同じことではない理由も説明しています。集中して売り出すこと自体が、約定価格を変える可能性があります。Binance
この違いが分かれば、「時価総額が急増」「時価総額が蒸発」といった見出しに出会っても、もう一歩質問できます。言っているのは評価の変化、取引高（約定額）のことなのか、それともある種の指標における資金の流入量なのか？
時価総額は規模を比較することはできますが、資金の流れを示す証拠にはなりません。