BTCは今回、8.7万付近からいったん下落していて、短期的には確かに弱さが出ています。さらに米国と日本の国債利回りも一緒に上昇しており、資金コストやその後の追加利上げへの懸念がより強まっています。
私の見解はこうです。短期的には押し戻しの圧力はまだありますが、日足と週足の修復構造はひとまずまだ維持されています。次に、サポートを守れるかどうかが、すぐに上がるか下がるかを当てにいくよりも重要です。
まずは時間足から。
価格はすでに短期移動平均線の下まで下がっており、RSIも35前後まで戻っています。昨晩の主な下落局面では出来高がはっきり増えましたが、その後の反発では出来高がついてきていません。これは、買い手の勢いが現時点では十分ではないことを示しています。
つまり、84,600—85,100は私が最初に注目しているリバウンドのレジスタンス・ゾーンです。このエリアを回収できない限り、短期は引き続き弱含みであり、一本の陽線が出たからといって調整が終わったとは判断できません。
次に4時間足を見ます。
現状は、上昇の後の押し目（リトレース）がより深まっているように見えます。83,450は目先の安値で、ここを割り込んだ後の戻しでも回収できないなら、下は82,200—82,800を重点的に見ます。このあたりは4時間足の移動平均線と、これまでの高値によるサポートが重なっており、押し目がさらに拡大するかどうかを判断する重要なゾーンです。
日足は現時点で、時間足ほど悪くはありません。
価格は依然として20日指数移動平均線の上にあります。この線は現在およそ79,900です。つまり短期ではすでに弱さに転じていますが、日足の上昇構造はまだ完全に崩れていません。
その後80,000—81,100まで下落するなら、特に値ごなし（買い支え）を注視してください。守りつつ整理ののち上方向の余地があるかを見る必要があります。日足で継続的に失守するなら、中期見通しを明確に下方修正する必要があります。
週足はまだ修復の途中です。
先週の終値はすでに50週移動平均線の上に到達しており、今週もこれまでの82,800付近の高値を上抜けしました。ただし、今週のK線はまだ引けていないため、上抜けの位置を守れるかは、9月28日北京時間08:00の確認を待つ必要があります。日中の上抜けと週足での確定（週足確定）は別物です。
今回の調整では、私も債券市場を特に気にしています。
9月24日のアジア時間の朝、米国の10年債利回りは約5.11%、日本の10年債は約3.06%、日本の30年債は約4.13%でした。
利回りの上昇は、債券を保有する魅力度が高まることを意味し、市場の資金調達コストもさらに上がる可能性があります。BTCのように値動きの大きい資産では、資金の選別がより厳しくなります。
政策の背景も同様にやや引き締め気味です。FRBは9月16日にちょうど25bpの利上げを行い、日本銀行も9月18日に政策金利を約1.25%へ引き上げると発表し、今日から適用が始まりました。
日本側ではさらに円の動きにも注意が必要です。利回りが上昇しているのに加え、円が突然、急速に値上がりする場合、円建てで海外資産に投資している取引は、より大きな強制決済（クローズ）圧力に直面する可能性があります。ただし、日本国債の利回り上昇だけを見て、裁定資金が全面的に撤退したと断定することはできません。
外部材料も市場を綱引きしています。中東情勢と高い原油価格がインフレ圧力をさらに強める一方で、中米貿易関係の緩和というニュースはリスク志向を下支えします。これらの要因が最終的にBTCにどう影響するかは、原油価格・ドル・債券利回りの実際の反応次第です。
資金サイドにも支えがあります。
Farsideのデータでは、米国の現物BTC ETFは9月21日に純流入が約9.99億ドル、22日に純流入が約7.15億ドルでした。これは、最初の2つの完了した取引日でも、比較的はっきりした買いが入っていたことを示しています。
ただ、調査時点では23日のデータがまだ完全に更新されていないため、一部データで終日（全天）の流入を判断することはできず、まして今日も継続して買いが入っていると直接推測することはできません。
これからの展開は、主に次の3通りを見ています：
• リバウンドは常に84,600—85,100まで回収できない：引き続き弱いレンジ（揉み合い）として捉え、まず83,450を観察。そこを失うなら、82,200—82,800を見ます。
• 4時間足が再び85,100を上回り、押し目でも守り切れる：短期は改善したと見なせます。上は86,200と87,250—87,400も確認します。
• 4時間足が82,200を下抜け、かつ債券利回りがさらに高値を取りに行く：押し目が拡大するリスクが上がります。下は主に80,000—81,100を注視。
ここで言う「定着（踏みとどまる）」「下抜け」などは、対応する時間軸での終値と、その後の押し戻しでの確認が必要で、単発のヒゲだけでは足りません。
加えて、9月30日北京時間20:30の米国PCEデータも注目に値します。インフレが再び予想を上回るなら、金利見通しもBTCの値動きも再調整される可能性があります。上記の見立ても、これらの条件の変化に応じて変わります。
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