Bitwise が Xetra にヨーロッパ初の Lighter ETP を上場し、欧州の人々が証券会社の口座で LIT トークンを買えるようにする——これは、あの頃 Hyperliquid が歩んだ道そのものではないか？ Bitwise のプロダクトラインには、すでに一連の分散型デリバティブ・プラットフォームが並んでいる。Lighter は次に、証券会社チャネルへ押し込まれる番だ。

私はこの方向をしばらく前から見ていて、ロジックは実はシンプルだ。DEX のデリバティブが機関投資家のお金を取り込むには、オンチェーンの流動性だけでは足りない。取引所のコード、目論見書、そしてコンプライアンスを通せる器（シェル）が必要になる。ETP は、その器。欧州の投資家が LIT を買うのにウォレットを触る必要もなく、秘密鍵の管理も不要で、注文するだけで済む——この段階までハードルを下げれば、あとは本当に誰かが買うかどうかを見るだけだ。

Hyperliquid の珠玉が先行している中で、Bitwise は他ではなく Lighter を選んだ。これは態度そのものだ。出てくるのかどうかは、Xetra 上のその取引高の列を見ればわかる。