8月のオーストラリア最新の労働データは、雇用創出が見出しベースで強さを示す一方で、失業率が5年ぶりの高水準まで予想外に急上昇したことを明らかにした。急速な人口増加が雇用の伸びを上回ることで労働環境が緩んでいるにもかかわらず、オックスフォード・エコノミクスのエコノミスト、オスカー・ガス氏は、基調としてのインフレリスクがなお持続しているとの見方を示した。

こうした労働市場の乖離は、オーストラリア準備銀行（RBA）が直面するより深刻なスタグフレーション懸念を浮き彫りにする。エネルギーコスト、特に原油価格の高騰が、粘着的なインフレを引き続き押し上げており、雇用の余剰を示す兆候を上回って、強い金融引き締めをめぐる姿勢が堅く維持されている。

金融市場では現在、RBAが来週火曜日に4回目の利上げを行う確率を95%として織り込んでおり、政策金利は4.6%まで引き上げられる可能性がある。主要中銀が引き締め的な姿勢を長引かせるとの見通しは、先進国の債券利回りを押し上げ、より強い米ドルを下支えし続ける一方で、世界のリスク資産には大きな逆風となっている。

暗号資産市場にとっては、世界的な中央銀行の引き締めが続くことで、より広範なフィアット（法定通貨）流動性の条件が制約される。より高いソブリン利回りが機関投資家の資金を伝統的なリスクフリーの現金同等物に結び付けたままのため、$BTC デジタル資産は、明確な世界的な緩和サイクルが見えてくるまで、取引量が圧迫され、値動きがレンジ内にとどまりやすいとみられる。

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