こんにちは、親愛なる皆さん。
$BTC $87 000まで上昇した後、$84 500に戻りました。現在、特に価格の動きと資金フロー、先物ポジション、そして異なる時間足でのチャートの挙動を照合することが重要です。
Американские спотовые Bitcoin ETF получили $998,95 млн чистого притока 21 сентября, а 22 сентября ещё $714,75 млн. С учётом притоков 17 и 18 сентября суммарный результат четырёх сессий составил около $2,3 млрд. (TFTC)
仕組みを理解するために：スポットETFへの資金流入は、Bitcoinによって裏付けられた投資商品の需要が増えることを意味します。ファンドの新しい受益証券が設定される際には、そのプロセスは基礎となる原資産の取引を伴って行われます。したがって、ETFフローは、従来の金融インフラを通じたBitcoin需要の客観的な指標の一つとして用いられます。なお、日次の流入をその日の価格変動の自動的な原因とみなすことはできません。ファンドの取引と価格の推移には時間差が生じ得るためです。
同時に、マクロ経済の環境はリスク資産にとってより不利になりました。9月23日、S&P Global Flash US Composite PMIの指数は58.4まで上昇し、2021年7月以来の高水準となりました。米国10年国債の利回りは5.054%まで上昇し、2007年以来の高値です。利回りの上昇は、金利商品への相対的な魅力を高め、金融システムにおける資本コストを押し上げます。（LSE）
ここで重要な矛盾が現れます。つまり、Bitcoin ETFへの資金フローはプラスのままである一方、米国債の利回りが急激に上昇しています。したがって、Bitcoinの値動きを単一の指標で説明することはできません。
1Dでは価格は約84,540ドルにあります。日次のAVLは約85,117ドル、Supertrendは約78,264ドル、SARは約76,954ドルに位置しています。
AVLは出来高を考慮した平均価格を示し、重要な出来高が行われていた領域に対して現在の価格がどこに位置しているかを評価するのに役立ちます。SupertrendとSARはトレンド系のグループに属するインジケーターで、動的な水準を特定するために使われます。
したがって、日足では価格はすでにAVLの下にありますが、SupertrendとSARの上には残っています。これは、日次の出来高ベースの平均が失われても、これらのより深いテクニカル水準がブレイクされたことはまだ伴っていない、ということを意味します。
4Hでは、約84,540ドルの価格はAVLの84,398ドルおよびSupertrendの83,516ドルの上にありますが、SARの86,979ドルの下にあります。
ここでの構造は日次とは異なります。4時間足では市場はまだSupertrendを維持しているため、約83,500ドルの水準は技術的に重要です。この水準を失えば、現在の4Hチャートの構成が変わります。
15Mでは状況が弱めです。価格は約84,545ドルで、AVLの84,549ドルおよびSupertrendの84,917ドルの下にあります。一方、SARは約84,230ドルに位置しています。
このように、異なる時間軸では値動きの段階が異なって見えます。日足はまだSupertrendの上にあり、4Hもそれを維持していますが、短期の15MはすでにAVLとSupertrendの下にあります。
特に注目すべきはオープン・インタレスト（Open Interest）です。提示された5分足チャートでは、約98.7万BTCから98.3万BTCへと低下しています。 $BTC .
オープン・インタレスト（Open Interest）は、未決済の先物契約数を示します。これが減少することは、オープンポジションの総量が減っていることを意味しますが、どちらが「ロングをクローズした」のか「ショートをクローズした」のかまでは判断できません。先物契約の両側は同時に存在するため、単一のOIからクローズされたポジションの方向性を特定することはできません。
このときのポジションの分布は、ロング側へと偏ったままです。およそロング65%に対してショート35%。アカウントの分布は、ロングが約54%でショートが46%と、はるかに小さい優勢にとどまっています。これは異なる指標です。ひとつはポジション量の配分を反映し、もうひとつはアカウント数を示します。
価格が上昇した後、Taker Buy/Sellのチャートでは、01:00頃に攻撃的な買いが目立つスパイクを見せていました。とはいえ、その後の値は同じような持続的な買い優勢を示していません。
これは下落局面の解釈において重要です。買いの勢いは一度観測されたものの、まだ継続的な一方向の圧力へとは変わっていません。
先物ベーシスは引き続きマイナス、つまり先物価格が指数価格より下にあるということです。そもそもマイナスのベーシスそれ自体は、上昇や下落のシグナルではありません。先物価格と指数価格の現在の関係を示しているだけです。
ファンディングはプラスのまま、約0.00128%です。ファンディングがプラスの場合、ロングはショートに支払います。ですが、現在の水準は過去に見られたより高い値に比べて大幅に低いため、この指標からではロングポジションの保有コストに対する明確な圧力は現在確認できません。
その結果、現在の構造は次のように見えます。スポットETFは大きな資金流入を示しているものの、87,000ドルまで上昇した後、価格は84,500ドルまで戻りました。4HではSupertrendの上を維持しており、日足では価格はAVLの下、15MではAVLとSupertrendの両方の下にあります。オープン・インタレストはわずかに減少し、スパイク後の強気の買いは持続的な継続にはつながっていません。
主要なテクニカル・ゾーンは現在、約83,500ドル、85,100ドル、87,000〜87,400ドルあたりにあります。
85,100ドルを上抜けて定着すれば、価格は日次AVLの上に戻ります。87,000〜87,400ドルへのリターンは、直近のローカル高値の更新を意味します。
83,500ドルの喪失は、4HのSupertrendのブレイクと、現在の4時間足の構造の変化を意味します。
そのため、今後の動きは「87,000ドルからの調整が起きた」という事実そのものではなく、これらのどのゾーンが確実にブレイクされ、維持されるかによって決まります。同時に、ETFフロー、オープン・インタレスト、そして攻撃的な出来高の変化を見ることで、その動きが需要の実質的な変化や先物のポジショニングの変化を伴っているかどうかが分かります。
本資料は市場データの分析を反映したものであり、純粋に情報提供のみを目的としています。これは、金融・投資・取引に関する助言ではなく、特に先物やレバレッジを用いた取引の実行に関する指示を意味するものでもありません。