アメリカ国家経済会議（NEC）委員長ハッセト（Kevin Hassett）は、米連邦準備制度（FRB）の意思決定者に対する強硬な（タカ派的な）姿勢を、最近公に厳しく批判した。バール（Barr）、コリンズ（Collins）、ムサレム（Musalem）を含む複数のFRB当局者が、近頃たびたび引き締めのシグナルを発しており、最新の経済予測では、年内に少なくともさらに1回利上げする見通しを持つ当局者が最大16人になると示されている。これに対しハッセトは、コアインフレがすでに2%に近づいている状況でなぜなお利上げが必要なのかを明確に疑問視し、パウエル（Powell）やバールらを名指しで、現状のFRBの運営が高度に政治化されていると非難した。中央銀行の独立性をできるだけ早急に取り戻すべきだと呼びかけている。

ホワイトハウスの上級経済ブレインと中央銀行当局者の間での、この公開的な対立は、米国のマクロ政策の道筋にある深い断絶を露呈している。市場ではこれまで、利上げサイクルが終盤に入ったとの見方が広く一般的だったが、FRBの大多数の当局者は、インフレの反発への警戒が市場の想定をはるかに上回っており、さらに流動性を引き締める準備まで整えている。政治的な直接的な圧力と、FRB内部に濃いタカ派の基調がぶつかり合うことで、市場が抱いていた「緩和サイクル一本の幻想」は完全に打ち砕かれるだけでなく、政策の誤判断によって景気が急減速（ハードランディング）に至るという、将来のテールリスクが大幅に押し上げられる。

マクロ金融市場の観点では、年内に再度の利上げを支持する当局者が最大16人という見通しは、資産価格の評価に直接的な重しとなる。米国債利回りは、引き締め期待に支えられて上がりやすく下がりにくい状況が続き、ドル指数も高水準の粘り強さを維持するだろう。これは、世界の主要資産のバリュエーション・モデルに対し、直接的な割引（ディスカウント）による圧力を加えることになる。FRBが利上げの窓口を正式に閉じるまで、流動性の引き締まりと貸出コストが高止まりする現実が、米株や商品などのリスク資産に対して顕著な抑制効果を持ち続ける限り、その影響は続く。

暗号資産市場に関しては、$BTC および各種のリスク資産が、流動性供給不足という厳しい試練に直面している。高金利、あるいは潜在的な利上げの影が差すなかで、世界の逃避（ヘッジ）資金は、より高い利回りの無リスク資産にとどまる傾向が強まり、店頭（OTC）での増分資金の流入意欲は大きく抑えられる。もしFRBが最終的にタカ派の見通しを実現し、さらに金利を引き上げる選択をすれば、引き締めサイクルの長期化は、新たな評価の押しつぶしとレバレッジの清算（デレバレッジ）を引き起こしやすい。投資家は短期的に、マクロ面の流動性リスクに対して高度な警戒を維持する必要がある。#FederalReserve #InterestRates #MacroEconomics