#bch因cme期货上线涨约28% \nビットコインが下向きに反転したとき、いちばん急騰したのは、多くの人が「もう博物館入りだ」と思っている名前の、2つの大多数派（のコイン）だった..\n\n📢 进群蹲一手消息\n\nこの数日、相場がちょっと面白い..ビットコインは8万7千の上から8万4千付近へ滑り戻した一方で、同時期に最も勢いよく上がっているのは、それに紐づく2つの古い分岐（フォーク）だ..\n\nビットコインキャッシュは今週、一度で3割上昇し、週の上昇率は5割を超えた。300ドル余りから358ドルまで、一気にタッチ..もう一つのBSVという名称のものはそれに続いて2割上がり、21ドルまで伸び、年内最高値を更新した..\n\nこれを見ると、多くの人の最初の反応はだいたい「旧銘柄がまたゾンビ化した」とか、「また投機資金が低人気のコインをいじり始めた」みたいなものだろう..\n\nでも、本当に注目すべきなのは上昇率そのものではなく、それらが「点灯（バイアスで火がつく）」されたやり方かもしれない..\n\nこの波を燃やしたのは、1つのニュースだ。CMEが10月19日にビットコインキャッシュとUniswapの先物契約を上場すると発表した。規制当局の審査を経るまでの間、これは同社にとって10個目の単一銘柄の暗号通貨デリバティブ契約になる..\n\n先物が機関投資家にとって持つ意味は、決して「投機商品の一つが増える」ことではない。ヘッジに使え、構造化商品にも組み込める“手段”が増えることだ..\n\n規制にのっとった入口ができて初めて、お金は前に出てくる..\n\nさらに重要なのは、第2のニュースが重なってきたことだ。グレイスケールが申請を出し、保有するビットコインキャッシュの信託を現物ETFへ転換し、ニューヨーク証券取引所側に上場する..\n\n1つのニュースは感情、2つ重なると物語になる..「取引できる」と「口座に組み込める」、この2つが揃ってはじめて、このコインは“機関の入口”を再び得たと言える..\n\nそしてもっと面白いのは、その資金がどこから動いたのかだ..\n\n同日、現物ビットコインETFへの純流入は7億ドル余り。額としては小さくない..\nしかしビットコイン自身の価格は横ばいで、むしろ下向きですらある..\n\nこれは、参入した分の資金が、ビットコインの限界的な価格設定に加わっていないことを示している..\nそれは、より弾力性が大きく、評価が低く、知っている人が少ない場所を探しに行ったのだ..\n\nある市場でいちばん高い部分が動かずに横に居座ると、お金は両端へ動く。片方は最も安定したところ、ステーブルコイン、清算、カストディ。もう片方は最も安いところ、数年下がっていて時価総額が小さく、ちょっとした買いが入るだけで2桁の上昇を引き出せる“古い資産”だ..\n\nビットコインの分岐コインはちょうどこの2つ目のタイプで、しかも最も典型的なものだ。ビットコインの記憶をまとっているのに、ビットコインの時価総額がない..\n\nだが問題がある..この脚本は歴史上、何度も演じられてきた。分岐コインの爆発はいつも短い。上がるのが急で、戻すのも急だ..\n時価総額が小さいほど、価格は押し上げられやすく、逆に押し戻されやすい..\n\nしかも今回の中には、いくらかデリバティブが積み上がっている..BSV側の建玉（未平倉）も価格と一緒に上がっており、価格が上がっただけでなく新しいポジションが入っていることを示す。単なるショートの買い戻しではない。これは良いことだが、その一方で、この資金もまた“速い金”だということを意味する..\n\nだから本当に見張るべきでは「BCHが3百4十のあたりに定着できるか」といった場所の話ではない..\n\nむしろ10月19日のその日付の前に、同様の第2、第3の動きがさらに続くのかどうかだ..\n\nもし先物上場という1件だけなら、だいたい感情的なパルスで終わる可能性が高い..\nもしその後にETFの承認がさらにあり、あるいは他の“冷たい人気薄の古いコイン”が同じように点灯されるなら、それはゾンビ化ではなく、資金が「安くて、なおかつコンプライアンス化が進んでいる」あのバスケットを再評価し始めたのだ..\n\nここが少し興味深い..\nどのラウンドの上昇でも、市場はまず最も高いものを最高まで持ち上げてから、戻って安いものを拾う..\n今の動きは始まったばかりで、本能なのかトレンドなのかはまだ見えない..\n\nもし、同じように点灯された第2の“冷えた高時価のコイン”が出てきたら、方向性はほぼはっきりする..