BTIGのテクノロジー・ストラテジスト、ジョナサン・クリンスキー氏は、フィラデルフィア・セミコンダクター指数が6月の高値から14%下落したままであり、指数全体に対して下げがそれほど大きくない構成銘柄は3つしかないと述べた。新浪財経によると、その3社はアドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD）、エヌビディア（NVDA）、TSMC（TSM）だという。

クリンスキー氏はまた、SOX指数の30の構成銘柄のうち10銘柄が52週高値を30%以上下回っているとし、最大の下落銘柄としてグローバルファウンドリーズ（GFS）、KLA（KLAC）、オン・セミコンダクター（ON）が挙げられ、それぞれ下落率は40%超だとした。さらに、SOX構成銘柄の平均下落率は26%だと付け加えた。

クリンスキー氏は、S&P 500も市場の乖離を示していると述べた。指数が史上最高値の領域に近づいている一方で、5営業日連続で、52週安値を付ける銘柄数が52週高値を付ける銘柄数を日中ベースで上回っている。彼は、S&P 500は過去1か月で1.2%上昇した一方で、11セクターのうち9つが下落したと述べた。

彼は、今週のナスダック総合指数の過去最高値が、これらの兆候を覆い隠していると述べた。クリンスキー氏は、上昇はメタの「Muse」の提供開始後の幅広い採用によってもたらされており、その結果、テクノロジー企業によるより高い設備投資を投資家が受け入れるようになり、より広いAIエコシステムが再評価されたのだと語った。

クリンスキー氏は、テクノロジー株の強さが空売りを難しくしている一方で、極端な乖離を無視しないよう警告した。同氏は、より多くの指標がドットコム・バブル期に似てきており、市場は短期的にはレンジ相場にとどまりそうだが、中期については慎重だと語った。