Chainalysis が新たに発表した「2026年グローバル暗号採用指数」では、今年6月までの12か月でステーブルコインの国境を越えた流入が77.5%増加し、2203億ドルに達した。前の期間は1242億ドルだった。同時期に暗号資産市場全体の時価総額は37%減少し、2.1兆ドルとなった。レポートの原文は「弱気相場が、暗号の中で価格に敏感な半分を打ちのめした。一方、決済の半分は残った。」

注目すべきは増速そのものではなく、構造だ。Chainalysisによれば、成長は主に平均約3000ドルの国境を越える送金によるもので、支払い業者への送金、家計への送金、貯蓄を変動のある通貨から移す、といった日常用途に対応している。Tetherの経済担当副社長 Philip Gradwell の説明では、活動が規則的になり、断続的な爆発というより安定したリズムのようになっている。これは貿易や商取引活動の特徴だ。

伝達経路を見ると、ステーブルコインの決済需要はコイン価格との相関が弱く、新興市場におけるドルの確保、送金コスト、そして現地の決済システムの細分化により強く結びついている。StraitsXの劉天偉は、「アジアの通貨・決済体系が分散していることが、ステーブルコインの決済需要を生んでいる。ラテンアメリカ、アフリカ、中東ではより多くがドルの通り道と、インフレへの耐性」と述べた。

規制面では、米国の2025年7月のGENIUS Actの施行、EUのMiCA、そして香港のライセンス制度も、ステーブルコインを正式な規制枠組みに組み込むことで、機関の参入に伴うコンプライアンス上の不確実性を下げている。

ただし、決済の増加をそのまま「資金がリスク資産へ回流する危険」と直結して読まないでほしい。First DigitalのVincent Chokは、オンチェーン決済は速いが、両替、コンプライアンス、銀行チャネルを通すといったオフチェーンの段階を解決するわけではない、と注意している。

今後観察すべき変数は、回廊（コリドー）の分散度だ。レポート期間中に新たに4708本の国境を越える回廊が追加され、その合計はわずか26.4億ドルで、直近4分の1の回廊が観測可能なフローの96.1%を占めている。もし末端の回廊の金額が、前の期間の2.6億ドルから増え続けるなら、ステーブルコインの決済が本当に広く展開していることの裏付けになり、少数の成熟した通り道に集中しているだけではないといえる。

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