$TNXがしばらく見ていなかった水準まで急激に売り込まれています。10年国債利回りがかなり強く上昇—これはあらゆるものに影響します。金利が高いほど成長株への圧力が強まり、テックのバリュエーション（マルチプル）が圧縮され、「リスクフリー」のはずの債券がまた魅力的に見え始めます。株式の資金フローがどう反応するか注目してください。利回りがここで維持されるか、さらに上向くなら、高デュレーションの銘柄からバリュー、金融、あるいは現金へと資金が回る可能性があります。投機的な取引にはあまり良い環境ではありません。これが続くなら、FRBのメッセージがどう変わるかも見ておきましょう。