イラン最高国家安全保障評議会の事務局長は近日、強硬な声明を公表し、イラン側が提示した条件が満たされるまでホルムズ海峡は再開されることはないと明確に述べた。さらに、あらゆる交渉を拒否するとともに、周辺各国に対し、米国の指示によりイランの便の運航を妨害する場合には自国の空港も正常に機能できなくなると警告した。この厳しい表明は、中東の地政学的な綱引きが再び激化していることを示しており、原油の喉元にあたる重要な通路の寸断にともなう実質的なリスクが急増している。

こうした地縁情勢の急激な悪化を受けて、ブレント原油の時間内の上げ幅は速やかに2.00%まで拡大し、97.12ドル/バレルとなった。マクロ経済の観点からみれば、高い原油価格はインフレの終端段階へ直接波及し、主要各国の中央銀行による利下げの進展を深刻に阻害する。さらには、市場で二次的インフレやスタグフレーション（景気後退下の物価上昇）リスクに対する懸念が高まり、これまでの「インフレが着実に落ち着く」という楽観的な見通しを打ち崩す可能性さえある。

しかし、金融市場の動きは極めて分断されている。現物金は短期的に約30ドル急落し、4290ドル/オンスを下回った。銀や米国株の金鉱株も全面的に大幅下落している。これは、地縁危機が引き起こすシステム的な流動性不安のもとで、逃避資産が単にプレミアムを享受するのではなく、むしろ流動性の引き揚げと利益確定による圧迫を受けていることを示している。これにより、ドルおよび米国債利回りの潜在的な反発が全体の価格付けを作り替えつつある。

暗号資産に関して言えば、現状の環境は非常に厳しい。エネルギー価格の急騰がもたらす再インフレ懸念は、流動性緩和の窓を直接的に先送りするだろう。$BTC などのリスク資産は短期的に追加資金の支えが乏しい。マクロのスタグフレーション懸念と地縁のブラックスワンが交錯する中で、資金の逃避志向は強く、暗号資産市場は大半の確率で、バリュエーションへの圧力とボラティリティ（変動性）のさらなる拡大による下押し圧力に直面する見込みだ。

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