BTC でも運用（利息を得る）できる？最近、私はZESTプロジェクトを調べました
コミュニティでは連日「ビットコインの金融化」を叫んでいるけれど、ZESTは違います。背後にいる人々や、出てきたデータが、一般的に“物語”だけを語るプロジェクトとは少し違うからです

創業者はStacks出身で、sBTCやNakamotoのアップグレードにも関わってきました。長年やったうえでの判断はこうです——「L2は、もっとニッチ（狭い領域）に向かうかもしれない」。ビットコインの金融が本当にやるべきことは、ビットコインネットワークに留まるBTCを、成熟したDeFiに直接つなげること。人も資金も別のL2へ移してしまうのではなく。だからZESTはSTXのあのロジックの延長であって、もう1つの

Bitcoin L2トークンではありません。シードラウンドはTim DraperのDraper Associatesがリードし、YZi Labs（元Binance Labs）が共同リード。次にデータです。彼らがこれまでStacks上の融資市場で扱っていた実績では、8月のピーク時の預金が$100M超、借入は約$10M、ステーブルコインの流動性は$9M超、清算は1500回以上、そして不良債権はゼロ。プロトコルは利息分配で実際の収益を生んでいました。いまやっているのはBitcoin Collateral Vaultsです。BTCをビットコイン主ネットの金庫に直接ロックし、ラップもしないしクロスチェーンブリッジもしない。EVMチェーン上でステーブルコインを借りられます。借入期間中、清算されない限りBTCは一切動かない

融資は第一歩にすぎず、彼らが作りたいのは、さまざまな金融アプリを支えられる基盤です。評価額のほうですが、ZESTの流通時価総額はまだ大きくありません。Binance Alphaとコントラクトはすでに上場済み。5月19日のAlpha初日終値は$0.1446、6月9日には$0.3497まで上昇し、その後一度調整が入りました。Stacksのピーク時の流通時価総額は$4.83Bまで到達しています。これは規模感の参考であって、ZESTが今この数字にそのまま合わせるべきだと言っているわけではありません。ただ少なくとも「プログラマブル・ビットコイン」という物語に、マーケットが買いで応じたことは示しています

小さな時価総額と、実際のビジネスが両立している組み合わせはあまり見かけません。主ネットのデモですでに、BTC担保でステーブルコインを借りる体験ができます。今後それが本当に伸びるかどうかは、プロダクトが現場でどれだけ実装されるか、そして現物側（スポット）に継続的にユーザーがいるか次第です。これは投資助言ではありません。市場にはリスクがあります。自分でしっかり下調べしてください。