名目GDP成長は白熱の状態だ。仕組みは明白：

AIの設備投資（capex）津波
緩い金融環境
財政もまだ余裕がある
民間部門のテコは軽く、安い資金に固定されている
富の効果が消費を押し上げる

名目債が破壊されている。TIPSと現金がじわじわ出血する。商品と株は買われる。金と$BTCは踏みとどまっている。

これがその体制だ。政策当局は潰せるが、やろうとしていない。財務省は長期金利を積極的に抑え込み、資金を「悪」から「壊滅的」へ変えて、インフレのループに餌を与えている。

この状態が続く限り：商品・株の押し目を買う。債券の上昇局面では売る。

どう終わる？

何かが壊れるまで利上げ
長期金利を自然に再評価させる
AIは想定より納期が長引く
民間の資金調達が尽きる
バリュエーションが放物線状になり、酸素が薄くなる
インフレが群衆を落ち着かせるための財政引き締めを強制する

おそらく、これらが同時にある程度混ざった形だ。

それまで：ベータを保有する。