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AIトレードは別の局面に入っています。

NVIDIAは四半期売上高が960億ドル（前年同期比+106%）であることを報告し、データセンター部門の売上は890億ドルに達しました。これは、AIインフラ需要がまだ熱を帯びた状態であることを示しています。

しかし、より大きな疑問は今や「誰が最も多くのGPUを売るか」ではありません。

BroadcomのAI半導体売上は前年同期比で+143%の108億ドルに伸び、さらに同社の第3四半期におけるAIチップの見通しは160億ドルです。

同時に、ハイパースケーラー（大手クラウド事業者）各社がAIインフラに巨額の資本を投じています。すると第二の取引（トレード）が生まれます。つまり、AIの売上や生産性は、その支出を正当化できるほど十分に速く伸びるのか？

そこで次に私は3つのことを見ています。AIチップ需要、ハイパースケーラーのCAPEX（設備投資）、そして実際のAIの収益化です。

次の局面は、AIの“ハイプ”よりも、「多額のAI投資を、持続可能なキャッシュフローに変えられる企業はどれか」に焦点が当たるかもしれません。

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