米・イランが緊張緩和のシグナルを出す中、マーケットは先に「冷却（沈静化）見通し」を織り込み始めた

米・イラン情勢にようやく、ほんの少しのほぐれが見えてきました。最新の報道によると、両者はニューヨークの国連総会期間中に長時間の協議を行ったとされますが、公開された内容からより正確に言うと、調停役が米・イラン間を行き来して伝達しているというのが実態のようです。なお現時点では、「3時間の直接会談」だとする画像の内容を完全には確認できていません。トランプ氏もその後、当日も米・イランは交渉中であり、最終的に合意に至れると見ていると述べました。

イラン側が提示している核心条件はいまだ明確です。米国は軍事的な圧力を引き下げ、港湾の封鎖を解除すること。そうすればイランは数日以内にホルムズ海峡を再開できる、というものです。しかし双方はまだ正式な停戦に合意しておらず、米国も軍事オプションを放棄したわけではありません。したがって現段階では、外交の「窓口」が再び開いたといえるにとどまり、本格的な着地（実現）にはまだ距離があります。

マーケットはすでに緩和見通しを先回りして取引しています。ブレント原油は連続5営業日続落し、99.25ドルで着地。再び100ドルを割り込みました。WTIは94.59ドルまで下落しています。さらにサウジは、ホルムズ海峡を迂回する東西向けの原油パイプラインを再稼働させたことで、エネルギー・リスクのプレミアムも一段と圧縮されました。

暗号資産市場にとっては、原油安がインフレ圧力の緩和につながり、リスク志向の改善にも寄与します。ただし今いちばん犯しやすい誤りは、「交渉が始まった」ことをそのまま「すでに停戦が成立した」と捉えてしまうことです。短期ではやや前向きに見てもよいものの、ポジションを満額まで積み上げるのは禁物です。これから本当に注視すべきは、停戦の取り決め、海峡の復旧による通航再開、そして制裁が実質的に緩むのかどうかです。外交ニュースは反発材料になり得ますが、トレンドを変えられるのは合意が実際に着地したときだけです。