CFTC主席のMichael Selig氏が資産のトークン化を公に強力に推進している。金融市場を再構築し得ると述べる一方で、SECも同時にオンチェーン株式を支える規制のシグナルを放っている。しかし、両機関が関連する改革を進めるための基盤となる共通認識には、依然として明らかな亀裂がある。CLARITY法案は直近、議会で実質的な挫折を喫し、暗号規制の枠組みにおける法的な境界線の区分を直接的に阻んでいる。現時点では、両機関がトークン化資産の管轄権の区分や投資家保護基準について、実務に落とし込める具体的な細則を発表できていない。いわゆるオンチェーン株式や、大規模なトークン化の推進ペースは、立法プロセスによって大概率に遅らされる見通しだ。短期的には、今後両機関がトークン化資産向けの試験的ガイダンスを共同で公表し、かつCLARITY法案が立法手続きを再始動できた場合に限り、関連するコンプライアンス製品の実装が本格的に加速するだろう。そうでなければ、現在の表明は主として規制姿勢を示す「風向き」であり、実際に開放されたサインではない。暗号市場にとって、この種の規制表明は短期的にBTCやETHの相場変動を直接的に押し上げる可能性は高くなく、むしろ市場のコンプライアンス・ルートに対する長期見通しに影響を与える。

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