ブラジルの暗号資産市場をここ数年見てきて、いろいろありました。CVM（証券委員会）を軽視して海辺でプロジェクトが立ち消えるような、光るような事業。最初のコンプライアンスの障害で詰まってしまう、素晴らしいトークン化ソリューションを作る創業者。そして、イノベーションの源泉とファリア・リマ（金融街）を明確に分けること。現場でエコシステムを生きている人なら分かる通り、ブラジルにおけるReal World Assets（RWA）スタートアップ最大の壁は、スマートコントラクトではありませんでした。常に障壁だったのは、制度としてのエコシステム（インスティテューショナルな基盤）です。
この状況を見ながら、ABToken Startプログラムの立ち上げを分析しました。ブラジル・トークン化およびデジタル資産協会（Associação Brasileira de Tokenização e Ativos Digitais）は、初期段階のスタートアップを受け入れるための取り組みを開始し、本当に重要なことに焦点を当てました。すなわち、規制、コンプライアンス、市場への適合です。
私個人の見解としては？ これは時代の分水嶺であり、この分野にとって現実を突きつける一撃だ。
長い間、Web3のエコシステムは規制を敵、あるいは遠い負担だと見なしてきた。しかし実在世界の資産に基づくソリューションを構築している人たちは、すぐに気づいた。ガバナンスがなく、ブラジル中央銀行やCVMと直接対話しない限り、このプロジェクトはTestnet上の単なる良いアイデアに過ぎない。機関投資家や実体経済の大企業は、法的裏付けのないプロトコルに資本を投じない。
ABTokenが10月から12月にかけて、新しいファウンダーをブラジルの規制要件に合わせるための構造化された道筋を作ろうとしている動きは、素人の時代が終わったことを示している。市場の参加者や熱心な支持者である私たちにとって、これは非常に明確な2つのメッセージをもたらす。
ハードルが上がった。規制上の抜け道に依存するプロジェクトや、回避的な言説に頼るものは、すでにカストディ（保管）、本人確認、完全性のガイドラインに適合して生まれてくるスタートアップのための場所を失うだろう。
ブラジルでのトークン化は避けられない。インフラがエコシステムの基盤をプロフェッショナル化するために整備されると、市場には流動性・重要性・機関投資家の重い資金を呼び込むための法的安全性がもたらされる。
トークン化が実在資産における何兆レアルもの現実的な価値の解放という約束を果たすには、コードと法律の間の橋渡しが盤石でなければならない。このような取り組みは、ブラジルが金融イノベーションの世界的最前線にあり続けていることを示している――ルールを逃れるためではなく、市場を動かす人々と一緒にそれを作る方法を知っているからだ。