ライブの Radar P2P（キャプチャ）：2026/9/23、午前6:00:07
USDT/VES 参照：984.81 Bs
USDT を購入：984.81 Bs
USDT 価格：936.44 Bs（米ドルテザー）
BCV 価格：853.50 Bs
BCV に対するプレミアム 15.39%
P2P スプレッド 5.17%
観測されたオファー 165件
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23日のベネズエラにおけるUSDTのP2Pの集計平均を確認すると、思わず目を引く数値に出会う：購入 984.81 Bs、販売 936.44 Bs、スプレッドは 48.37 ボリバルで、5.17%に相当する。ところが別の見方をして注文帳の深さを見ると、かなり違うものが見える。最良アスクは 964 Bs、最良ビッドは 962.50 Bs、スプレッドは 1.50 ボリバルで 0.16%。この2つの数字はどちらも正しく、別々のことを測っている。誤りは、同じものとして扱ってしまう点にある。
📊 同じ市場のための2つの温度計
通知見出し（titulares）の割合は、レンジのデータです。USDTを買うために掲載されている最も高い価格と、売るために掲載されている最も低い価格を比較して生まれます。これらのオファーの規模や、その背後にいる商人の数は関係ありません。
オーダーブックのスプレッドは「深さ（depth）」のデータです。つまり、その瞬間に生きている最高の売り注文（最良の売り気配）と最高の買い注文（最良の買い気配）の間の、実際の距離を測ります。2026年9月23日 10:00 UTC（ベネズエラは06:00）のキャプチャでは、そのコアは 964 / 962,50 Bs、平均価格は 963,25 Bs で取引されています。
5,17%と0,16%の違いは、謎でも計算ミスでもありません。極端な値とコアを混ぜた結果です。
📈 どこから5,17%が出てくるのか：他のプラットフォームの異常なオファー
レンジの上限は、他のプラットフォームが作っています。売りの水準には、970,56；974,50；974,99；975；984,90 Bs、そして先端では993,99 Bsで、2件の広告に724,91 USDTが配分されています。これが、買い平均（購入平均）を984,81 Bsまで引っ張る価格です。
見出しの下限も、見えている深さ（depth）にはそのまま再現されません。売りの参照は936,44 Bsを示していますが、ブックに掲載されている最も低いbidは941,03 Bsです。これもまた別のプラットフォームによるものです。レンジに含まれる値は、ブックが出来高で裏付けていない参照によって、両側へ引き伸ばされます。
決定的なのは「重み（ウェイト）」です。993,99 Bsに掲載された724,91 USDTは、ブックに見えている需要（266.261,78 USDT）の0,3%未満しかありません。レンジ外の価格で出された小さな広告が、集計されたパーセンテージを動かすことはあり得ますが、市場の大半が交差する（約定する）価格を動かすことはありません。
これは、974,50〜975 Bsの水準でも同じです。全て合わせても700 USDT未満です。また、他のプラットフォームの低い買い（955；954,20；952；951,50；950,11、941,03 Bs）も、主要なbidブロックよりかなり下にあり、960〜962,50 Bsの間に集中しています。
🔎 価格を本当に支えるもの：深さと商人（トレーダー）
オーダーブックは、見出しが隠している3つの事実を示しています。
• 両サイドの出来高：bid側が266.261,78 USDT、ask側が88.782,03 USDTです。売りよりも、公開されている買い意図の方がほぼ3倍あります。
• 偏り（不均衡）49,99%：両サイドの差は、ブック全体の出来高のおよそ半分に相当します。Radarが imbalance（不均衡）として報告する指標です。
• 少数の広告への集中：961,50 Bs（2件で86.523,56 USDT）、960,20 Bs（33.990,07）、959 Bs（36.573,04）といった水準が、買い側の大部分を支えています。売りでは、967,8 Bs（15.000 USDT）、967,9 Bs（10.826,59）、968 Bs（9.975,29）が目立ち、途中のステップとして966,40 Bs（8.184,44）があります。
翻訳：0,16%のスプレッドは、大きな商人が少数、主にBinance上で取引していることに支えられています。それらの広告の1つが撤回されると、最良の気配は数分で変わり、その割合は特別なことが起きたわけではないのに動きます。
💰 銀行：流動性はどこにあり、スプレッドはどこで開くのか
銀行別の比較により、同じ市場を別の入口から見ることができます。こちらが当日のデータです：
広告のスプレッド方式（方法）
ベネズエラ銀行 23 0,71%
BANK 17 0,73%
マーカンティル 4 0,96%
バネスコ 23 1,59%
ペイメント・モóvil 24 2,85%
その他の方法 24 3,30%
BNC国立銀行 1 購入情報なし
「ペイメント・モóvil」と「その他の方法」のブロックは、高い価格のオファーをまとめており、他のプラットフォームが掲載するものと同じような内容です。そのため、スプレッドはそれぞれ最大2,85%と3,30%まで広がります。ベネズエラ銀行、BANK、マーカンティル、バネスコのような銀行は、スプレッドが2%未満で動いており、ブックの中核（コア）と一致しています。
🛡️ BCV、パラレル、プレミアム：分析のもう一つの軸
📖 記事全文を読む：https://pitbullchain.com/noticias/spread-p2p-de-usdt-del-5-17-del-titular-al-0-16-real-del-libro
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