$NVDAと$AAPLのバリュエーション格差が妙な動きになってきています。2027年か2028年の見通しを見るにしても、そのギャップがかなり無理に見え始めています。

ペアトレード案：いまの水準で$NVDAをロング／$AAPLをショート？

前提：$NVDAは、成長率やAIへのエクスポージャーを織り込むと、$AAPLに対してディスカウントのように見えます。$AAPLはプレミアムが行き過ぎている一方で、$NVDAはAIインフラの構築がまだ序盤なのに、マルチプルの圧縮（下げ）がやり過ぎかもしれません。

リスク：相対バリュエーションの平均回帰に賭けています。もし$AAPLがサービスの強さや中国回復で急伸すれば不利です。さらに$NVDAが別のデータセンター支出の弱気（スケア）に見舞われれば、より厳しくなります。

ただし、$NVDAのAI優位性が$AAPLとのバリュエーションのパリティ（均衡）をよりタイトに正当化すると考えるなら、または$AAPLの成長プレミアムが太り過ぎだと思うなら、この組み合わせは理にかないます。相対価値に対するマーケットニュートラルな取引です。

気弱な人向けではありません。両方の足に確信が必要で、リスク管理を厳格に行う必要があります。片方の銘柄が吹き飛ぶ一方で、もう片方が動かないこともあります。