S&Pグローバル（S&P Global）が最新発表した英国9月の購買担当者景気指数（PMI）のデータによると、英国のサービス業PMIは8月の52.5から51.7へ低下した。これは、約3か月ぶりの新たな低水準となるだけでなく、市場で一般的に見込まれていた52.0を下回っている。英国経済の中核を成すサービス業は、拡大ペースが明確に減速しており、今四半期の英国の経済成長見通しも0.1%にとどまる見込みで、前四半期の0.4%を大幅に下回る。
このデータが幅広い注目を集める理由の核心は、典型的な「スタグフレーション」のシグナルを放ったことにある。ひとつには、最近のエネルギー価格の変動や地政学的な情勢の攪乱により、英国企業のコスト面の圧力が急増し、サービス業の物価上昇率はさらには直近4か月の高値を更新した。いまひとつには、全体としての景気の勢いが急速に減速している点だ。S&PグローバルのチーフエコノミストであるChris Williamsonは、「景気の伸び悩みとインフレの反発が組み合わさることで、企業の採用意欲と拡大に対する自信が深刻に損なわれている」と率直に述べた。
マクロの金融市場全体を見渡すと、この“板挟み”の局面は、英国中央銀行（BOE）の金融政策を非常に難しいものにしている。高止まりするインフレの粘着性のため、中央銀行は迅速に大幅利下げを開始しにくい。一方で、長期間にわたり高い借入コストを維持し続ければ、実体経済に実質的なダメージを与えることになる。これを受けて、英ポンド為替レートと英国国債利回りは短期的に激しく変動し、さらに、世界の資本市場における「非米（米国外）経済のソフトランディング」への信頼も一定程度抑制されている。
暗号資産市場に関しては、マクロ面でのスタグフレーション懸念は通常、全体のリスク志向を慎重にさせる。流動性がなかなか実質的な緩和に至らない場合、 $BTC をはじめとする暗号資産は短期的に、伝統的なリスク市場と同様に値幅の大きい揉み合いを維持する可能性が高い。今後の資金が、リスク回避の資産へ向かうのか、それとも流動性をめぐる綱引きに再び戻るのかは、各国の主要中央銀行による今後の政策対応が示すところに委ねられている。👀
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このデータが幅広い注目を集める理由の核心は、典型的な「スタグフレーション」のシグナルを放ったことにある。ひとつには、最近のエネルギー価格の変動や地政学的な情勢の攪乱により、英国企業のコスト面の圧力が急増し、サービス業の物価上昇率はさらには直近4か月の高値を更新した。いまひとつには、全体としての景気の勢いが急速に減速している点だ。S&PグローバルのチーフエコノミストであるChris Williamsonは、「景気の伸び悩みとインフレの反発が組み合わさることで、企業の採用意欲と拡大に対する自信が深刻に損なわれている」と率直に述べた。
マクロの金融市場全体を見渡すと、この“板挟み”の局面は、英国中央銀行（BOE）の金融政策を非常に難しいものにしている。高止まりするインフレの粘着性のため、中央銀行は迅速に大幅利下げを開始しにくい。一方で、長期間にわたり高い借入コストを維持し続ければ、実体経済に実質的なダメージを与えることになる。これを受けて、英ポンド為替レートと英国国債利回りは短期的に激しく変動し、さらに、世界の資本市場における「非米（米国外）経済のソフトランディング」への信頼も一定程度抑制されている。
暗号資産市場に関しては、マクロ面でのスタグフレーション懸念は通常、全体のリスク志向を慎重にさせる。流動性がなかなか実質的な緩和に至らない場合、 $BTC をはじめとする暗号資産は短期的に、伝統的なリスク市場と同様に値幅の大きい揉み合いを維持する可能性が高い。今後の資金が、リスク回避の資産へ向かうのか、それとも流動性をめぐる綱引きに再び戻るのかは、各国の主要中央銀行による今後の政策対応が示すところに委ねられている。👀
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