この下落、ちょっと理屈に合わなさすぎますね。$CL 現在89.33、24時間でさらに4.4%下がっていて、1年以上の最長連続下落記録を更新しそうです。

多くの人の第一反応は「需要が崩れて、経済が終わるのでは」というものです。しかしよく考えると、この下げはむしろ供給サイドがこっそり緩んでいるように見えます。OPEC+側の減産の実行率にはずっと水分があり、米国のシェールオイルの生産も目立った減少はありません。需要サイドは実はそれほど悪くないのですが、市場が先に最悪のシナリオを織り込んでしまっただけです。

興味深いのは、$XAU は今日は逆に0.26%小幅上昇して、4335.76になっていることです。原油がここまで下がれば、インフレ期待も一緒に下がり、金も圧迫されるはずです。でもそれが起きていない。つまり市場が懸念しているのは「デフレ」そのものではなく、別の何かだということになります。このズレのシグナルのほうが、原油価格そのものよりもよほど気になるポイントです。

原油のこの水準では、追いかけて空売りする人は注意が必要です。

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