🚨 なぜテザーは欧州のステーブルコイン規制を拒否するのか？
テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、同社はMiCAのライセンス申請を行っていないと述べた。その理由は、大手ステーブルコインは準備金の60%を金融機関に保有しなければならないという要求に同意していないからだ。
現行のMiCAでは、この比率は「significant（重要）」グループに分類されるステーブルコインに適用される。いっぽう、残りの準備金は、政府債券のような高い流動性を持つ金融資産に置くことができる。
アルドイーノは、大量の資金を銀行に集中させることはカウンターパーティー（取引先）リスクをさらに生み得ると考えている。一方、テザーは主に、米国政府が支援する資産や短期の流動性ツールを準備金として用いているという。
注目すべき点として、ECB（欧州中央銀行）とEUの各中央銀行は、ちょうど60%の預金枠の上限（目安）を廃止し、代わりに1〜5日で満期を迎えることが可能な資産に準備を集中することを求める案を提案したばかりだ。
個人的な見解：
今回の議論の面白いところは、単にテザーがMiCA「に従いたくない」のではなく、準備金となる資産の設計の問題だという点にある。
MiCAは、ステーブルコインが償還（換金）に十分な流動性を持つことを確実にしたい。一方でテザーは、多額の資金を銀行に強制的に預けることは、カウンターパーティーリスクをかえって増やすと主張している。
ECBが現在も60%要件の見直しを提案していることは、これは実際に政策レベルで議論されている問題であることを示している。
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