AAVEは保有していない担保に対して再び貸し付ける

Aaveは、担保が実際にはAaveに入ってこない貸出市場を提案しています。

最初のバージョンでは、機関投資家がAnchorageに資産を預けたまま、Aaveを通じて借り入れできるようにします。資産そのものの代わりに、Aaveは、カストディアンにより保有されている残高を表す、譲渡不可の「Custodied Collateral Token（預託担保トークン）」を受け取ります。そしてChainlinkのCustodySyncが、オンチェーン上のポジションをオフチェーンの残高と一致させ続けます。

私の注目ポイントは、清算（リクイデーション）の経路です。ポジションを清算する必要がある場合、Aaveはスマートコントラクトから資産を差し押さえるのではありません。AnchorageがOTC取引で基礎となる資産を売却し、その売却代金でAaveの債務を決済します。そして決済後にCoCT（Custodied Collateral Token）が焼却されます。

これにより、担保はAnchorageに置かれ、債務はAaveにあり、そしてChainlinkが両者をつなぐ形になります。

Aaveは通常、担保がオンチェーン上にあるため、担保に対して直接的なコントロールを持ちます。ここでは、プロトコルが直接保有したり移動させたりできないものに対して貸し付けることになります。

この提案はまだガバナンスの承認待ちなので、現時点ではAaveの稼働中の市場ではありません。しかし、注目すべきアーキテクチャです。規制されたカストディが、オンチェーン上の信用から切り離される必要がなくなる、ということです。

監視すべきは、Aaveがこの仕組みを初期のAnchorageセットアップの先へ進めた場合に何が起きるかです。外部のカストディアンに残る資産が増えるほど、Aaveが「担保」と呼ぶものの定義は、Aave自身の外で起きることにより強く依存するようになります。

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