$BTC: ブラックロックのETF責任者は、ビットコインのボラティリティが十分に落ち着いたとして「分散（ダイバーシファイア）用途」としての見通しを維持 $BTC at 86,729, +1.89%（当日）・日中レンジ 85,163-87,251 ・42.23B（24時間出来高）

ブラックロックのETF責任者は、ビットコインのボラティリティが十分に落ち着いたため、一部をダイバーシファイアとして保有する見立てはなお成り立つと述べた。しかし同じ分析では、S&P 500との相関が0.53であること、さらに長い期間にわたる深い下落局面の歴史が指摘されており、そのため推奨は慎重なままとされている。

この0.53という相関の数字が重要なのは、ダイバーシファイアは独立して動くはずだからだ。株が下落し、ビットコインも同時に下落する（少なくとも一部の時間帯で）なら、ヘッジは純粋な配分モデルが想定するようには機能しない。

ビットコインのボラティリティは、過去のサイクルで見られた極端な水準から大きく低下している。この冷却こそが、そもそも分散の議論を再び開いた要因だ。値動きが荒いと、少額の配分でさえポートフォリオのリスクを支配してしまう可能性がある。

とはいえ、下落局面（ドローダウン）はもう一つの側面でもある。ブラックロックは、ビットコインが繰り返し生み出してきた深い損失のパターンを指摘しており、その実績が推奨配分を小さな規模に抑える根拠になっている。同社は、ビットコインがどのポートフォリオにも、どの規模でも入るべきだと言っているわけではない。

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