SPXのガンマ・エクスポージャーが何か面白い動きをしました。何も起きずに終わったわけです。

$1.34Bから$1.33Bへ。5日間で-$477Mから持ち直した後、オールタイム・ハイ水準の読みが2セッション連続で横ばいです。これはもうリバウンドではありません――構造的なフロアです。

上位10のストライクのうち9つがマグネットになりました。上位10の出来高ストライクのうち9つがコールです。IVは12.3%で、シリーズの安値付近。最大の下方向アクセラレーターは-$57Mで、スポットの3.4%下にあります。つまり、売りを増幅させるような意味のあるガンマ・フリップが近くにありません。

現在の水準より上では、7,750から7,900まで6連続のマグネット・ストライク。露出（エクスポージャー）が$109Mを下回るものはありません。7,800ストライク単体でも、スポットから35ポイント上にあるにもかかわらず+$230Mを抱えています。これは8月上旬以来、最も密度の高い引力の回廊です。

プット/コール比率は1.13から1.54へ上昇しました。上位10の中にあるのはプットが1つだけ――7,700で、65ポイント下です。これは単発のヘッジであり、ローテーションではありません。コールのカバー（ブランケット）が薄くなるのを伴って、1.55を超えるセッションが2〜3回必要です。ブランケットは薄くなっていません。

ガンマ・フリップ・ゾーンが7レベルから11レベルへ分断されました。注目ポイントです。9月の悪化の前にも分岐点がありましたが、今回はスポットの上ではなく、スポットから59〜92ポイント下に位置しています。

同じセットアップが8月上旬にSPXを7,490から7,800に押し上げた――圧縮と上方向の引力です。

水曜のレンジ：7,725〜7,825。

$SPY $QQQ