📰 この取引は一見するとバイナンスがサークルに1億ドルを投資して株を取得したように見えるが、実態は「優先棚（優先出店枠）」への長期チケットを買ったのに近い。
9月17日、バイナンスは1株80.84ドルでサークルのA株普通株1,237,011株を購入した。同時に両者は5年間の商業契約を締結した。バイナンスはUSDCをプラットフォームで推進し、サークルは関連するUSDCの保有量に応じて、バイナンスに対し月次のインセンティブ費用を支払う。
🔥 正直に言うと、面白いのは誰が誰の株を買ったかではなく、誰が継続的に誰にお金を払っているかだ。バイナンスは株式を手に入れたのに、キャッシュフロー上は依然としてサークルが「回収側」。さらに、この株式は最長2年、売却・譲渡・担保設定・ヘッジができない。株式というよりは、協業契約の「預り金」のようで、いつでも撤退できる財務投資というよりは協力のための拘束に近い。
💡 サークルのコスト負担も決して小さくない。2025年に、バイナンス関連のディストリビューションコスト（販売・流通関連費用）が1.521億ドル増加。今年の第2四半期には、サークルのディストリビューションおよび取引コストが4.104億ドルに達し、そのうち3.246億ドルがCoinbaseへ流れている。ステーブルコインの流通量は増えているが、金利の低下やチャネルの取り分は、直接利益を圧迫する。
👀 ただしサークルが一方的に条件を譲っているわけでもない。USDCの現在の流通量は約750億ドルで、2025年にはオンチェーン取引量が初めてUSDTを上回った。第2四半期末時点で、サークル自身のプラットフォーム上にとどまるUSDCは124億ドルに達し、前年同期比で106%増。より多くの残高が自社のインフラに留まれば、サークルは今後、分配（取り分）を巡る交渉でより強い根拠を持てる。
🤔 では、この1億ドルは結局、バイナンスがUSDCを買って賭けているのか、それともサークルが費用を払ってチャネルを買っているのか。あなたは、この5年間の契約の中で、より主導的なのはどちらだと思う？
#USDC #币安 #Circle #ステーブルコイン
9月17日、バイナンスは1株80.84ドルでサークルのA株普通株1,237,011株を購入した。同時に両者は5年間の商業契約を締結した。バイナンスはUSDCをプラットフォームで推進し、サークルは関連するUSDCの保有量に応じて、バイナンスに対し月次のインセンティブ費用を支払う。
🔥 正直に言うと、面白いのは誰が誰の株を買ったかではなく、誰が継続的に誰にお金を払っているかだ。バイナンスは株式を手に入れたのに、キャッシュフロー上は依然としてサークルが「回収側」。さらに、この株式は最長2年、売却・譲渡・担保設定・ヘッジができない。株式というよりは、協業契約の「預り金」のようで、いつでも撤退できる財務投資というよりは協力のための拘束に近い。
💡 サークルのコスト負担も決して小さくない。2025年に、バイナンス関連のディストリビューションコスト（販売・流通関連費用）が1.521億ドル増加。今年の第2四半期には、サークルのディストリビューションおよび取引コストが4.104億ドルに達し、そのうち3.246億ドルがCoinbaseへ流れている。ステーブルコインの流通量は増えているが、金利の低下やチャネルの取り分は、直接利益を圧迫する。
👀 ただしサークルが一方的に条件を譲っているわけでもない。USDCの現在の流通量は約750億ドルで、2025年にはオンチェーン取引量が初めてUSDTを上回った。第2四半期末時点で、サークル自身のプラットフォーム上にとどまるUSDCは124億ドルに達し、前年同期比で106%増。より多くの残高が自社のインフラに留まれば、サークルは今後、分配（取り分）を巡る交渉でより強い根拠を持てる。
🤔 では、この1億ドルは結局、バイナンスがUSDCを買って賭けているのか、それともサークルが費用を払ってチャネルを買っているのか。あなたは、この5年間の契約の中で、より主導的なのはどちらだと思う？
#USDC #币安 #Circle #ステーブルコイン
