重大な乖離アラート：$SPY、$DIA、$RSP、そして$IWMはいずれも、$QQQに対してほぼ史上最安値水準まで下落しています。相対力（RS）チャートは惨憺たる状況です。

今年のどこかで、一時的に非テックが買いを受け止めるかもしれない——ローテーション期待、利下げ夢みたいなもの——そんな空気がありました。でもそれはもう終わりです。ビッグテック以外は、相対ベースでことごとく叩き潰されています。

市場が叫んでいるのは「AIか、何もか」です。AIのスーパーサイクル銘柄に入っていないなら、置いていかれます。これはここ数年で見た中でも最も集中したリーダーシップで、しかも悪化の一途をたどっています。

テック比率の高い$QQQが唯一の勝負どころです。メガキャップのAI関連が資金を吸い上げ、その他は相対的なパフォーマンスを出血させながら沈んでいく。市場が「重要なのは物語がひとつだけだ」と判断したときに起きることです。