ビットコイン解説者のクイントン・フランソワは最近、強い取引日がほんの数日あるだけで、1か月のBTCの上昇の大部分を占め得ると主張した。
フランソワは、ビットコインの月間リターンと、最も成績の良い4日を取り除いた場合にそのリターンがどう見えるかを示すチャートを共有した。つまり、ビットコインをいつ買っていつ売るかを完璧にタイミングよく当てようとするのはリスクを伴うということだ。
最近の事例
2026年8月、ビットコインは月間で24.9%上昇した。しかし4つの最良日を除くと、その上昇はわずか0.5%にとどまる。2024年11月にはビットコインが37.1%上昇したが、最も強い4日を取り除くと上昇幅は4%に減少した。
以前の例
その差は、過去のいくつかのビットコインの上昇局面ではさらに大きかった：
2023年3月：ビットコインは23.2%上昇したが、最良4日を除くと8.3%下落した。
2021年2月：ビットコインは36.8%上昇したが、その4日がない場合は-5.2%のリターンとなった。
2020年4月：ビットコインは34.5%上昇したが、最強4日を除くと-1.9%だった。
2019年5月：ビットコインは62.5%上昇した一方、最良4日を除くとリターンは2.6%だった。
2017年12月：ビットコインは39.3%上昇したが、これらの日を除くとリターンは-22.6%まで落ち込んだ。
この例は、少数の非常に強い取引日が、ビットコインの月間パフォーマンス全体に大きな影響を与え得ることを示している。
Xユーザーが解釈に疑問
図表は、Xユーザーの@b0tmkrから批判を受けた。同氏は、その分析はビットコインの全体像を伝えていないと述べた。なぜなら、それはビットコインの最も好調だった日だけを取り除いているからだ。ユーザーは、プラスの外れ値だけを除外すると、ビットコインのリターンを誤解させる結果になり得ると主張した。
批判の中心は、使われている手法にある。このチャートは、投資家がビットコインの4つの最良日を逃した場合に何が起きるかを見ている。投資家が市場で最悪の日も逃した場合にどうなるかは考慮していない。
フランソワは、自分の主張の中心は単に、ビットコインの利益の大きな割合はほんの数日で起こり得るということだ、と返答した。だからこそ、市場から退いている投資家は、その最も大きな値動きの一部を逃してしまう可能性があるのだと述べた。
市場にいる時間 vs 市場のタイミング
この考え方は、よく知られた投資の格言と似ている。「市場にいる時間が、市場のタイミングに勝る」。
市場の下落を避けようとする投資家は、2つの判断を正しく行う必要がある。いつ売るか、そしていつ再び買うかだ。強い回復を逃せば、リターンは損なわれ得る。
2025年2月に発表されたシンガポール銀行（Bank of Singapore）の分析でも、市場で最も強い局面を少数だけ逃すだけで、長期リターンが大きく減ることが分かったとされた。これは、短期の市場の動きを予測するのがいかに難しいかを示している。
ビットコインの8月のパフォーマンスはその好例だ。ビットコインの最も強い4日間の間、市場から離れていた人は、月間の総上昇のうちわずかな部分しか捉えられなかっただろう。
ビットコインが87,300ドルに到達
ビットコインは火曜日に87,300ドルまで上昇し、1月以来の高値を更新した。今回の上昇局面は、暗号資産市場への関心を再び呼び込み、多くの人がブル相場の再開だと今では考えている。
執筆時点でビットコインは約85,500ドルで取引されており、過去24時間で4.4%上昇、過去1週間では11%上昇していた。現在は年初来の下落幅が約2.3%まで縮小しているが、それでも過去1年では約23%下落したままだ。
今回の動きもまた、直近の安値からのビットコインの回復に寄与している。とりわけ、ビットコインは約2か月前の安値からおよそ51%上昇している。