金曜満期のビットコイン・オプションの想定名目規模は約147億ドル。同じ日、BTCは24時間で約497億ドルが取引されました。BTCの時価総額は約1.73兆ドル、回転率は約2.9%、7日間で上昇は約11.9%。一方、イーサリアムの時価総額は約3,355億ドル、回転率は約6.0%、約11.3%。ソラナは約689億ドル、約8.1%、約16.6%。3つの銘柄は規模と回転率が完全に逆転しており、7日で最も上げたのは最小のものです。満期の欄は最も規模が大きい銘柄にだけぶら下がっており、そこが回転率も最も低いレンジです。
147億ドルは約18.6万枚の契約に相当し、プット対コールは約0.52。最大の損益分岐点（痛点）は7.2万ドルで、現物は8.5万ドルを上回っています。集中してぶら下がっているコールのストライクは7万、8.5万、9万、10万ドルの4本で、各ストライクあたり約9,500〜11,000枚。未決済（オープンインタレスト）の約43%がこの一群に偏っています。
私は先週の同じ一群の結末を確認しました。米国上場の現物商品が先に満期を迎えます。約146.6万枚の契約のうち、コールが83.3万枚、プットが63.2万枚で、未決済の3割7分が40〜45ドルあたりに集中していました。価格が満期前にその水準へ移動したため、これらの契約を売った側は不利な側に立ち、原資産のヘッジ買い戻ししかできません。新規に発行された持分（シェア）を買う必要があるため、ヘッジは結局「コイン（実物）」へ伝播したのです。その一群が終わった後、同じポジションが撤回されたわけではなく、単に金曜の次の一群に引き渡された形でした。
想定名目規模と、実際に受け渡しされる量の間には「間隙」があります。契約は途中で清算することもできるし、次の一群へ持ち越すことも可能です。実物側で受け渡されるのは「持分」です。デリバティブ側の調整も同時に進んでいます。先物の未決済は約373億ドルまで引き上げられ、パーペチュアルの裁定では、積極的な買い注文が1週間でマイナス3.1億からプラス3.2億へ転じました。
満期当日の清算はヘッジ・ポジションです。それは方向性を与えられません。誤った形状はとても狭い：満期後に価格が権利行使価格の集中エリアから外れ、かつ、あの各ストライクの未決済が減っていなければ、それらは単に次の一群へ繰り越されたにすぎないことを示します。バイナンスの現物ではBTCの取引ペアが掲示されており、買うことも、置いて利息を得ることもできます。持分（シェア）型商品の利息計算のルールは常に公開されており、どう組み立てるかは各自の判断です。本記事は見解の記録であり、投資助言を構成するものではありません。$MUBARAK
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#140亿美元比特币期权周五到期