AI関連株が上昇中。でも次のチャンスはどこに？

私はAIに対して慎重ながら強気ですが、今より大きな問いは単に「次にどのAI株が上がるか？」ではないと思っています。

NVIDIAの最新数値が、その理由を示しています。2027会計年度第2四半期においてNVIDIAは売上9,620億ドルを計上し、前年比で106％増。さらにデータセンターの売上は890億ドルで、前年比117％増でした。同社によれば、AIが実験段階から生産的なワークロードへ移行するにつれ、需要が加速しているとのことです。

しかし、この話にはもう一つ注目すべき側面があります。

Alphabetは2026年の設備投資を1,750億〜1,850億ドルと見込んでおり、Amazonは約2,000億ドル、Metaは現在1,300億〜1,450億ドルを見込んでいます。こうした投資はGPUだけの話ではありません。データセンター、ネットワーク、電力、冷却、そしてその他のインフラに対する需要も生み出します。

IEA（国際エネルギー機関）は、世界のデータセンターの電力消費が、2025年の485TWhから2030年には約950TWhへほぼ倍増し得ると推計しており、AIに特化したデータセンターはさらに速いペースで成長すると見られます。

これにより、私は機会の捉え方を変えました。AIが拡大し続けるなら、次の恩恵を受けるのは必ずしも、別の注目を集めるAIモデル企業とは限りません。電力インフラ、データセンター設備、ネットワーキング、冷却、そしてエネルギー発電といった要素が、AIのサプライチェーンでより重要になっていく可能性があります。

同時に、バリュエーションと実行リスクも無視できません。AIインフラには莫大な資本が必要で、IEAは電力などのボトルネックが拡大スピードを制限し得ると指摘しています。

さらに政策面の議論もあります。トランプ大統領は「AI Force（AI部隊）」の計画と新たなAIアドバイザーを発表しました。一方で主要なAIリーダーたちは、開発をどれほどの速さで進めるべきか、また安全性はどう扱うべきかについて、引き続き議論しています。

だから私の結論はシンプルです。AIというテーマには強気ですが、その裏にあるインフラへの関心がますます高まっています。

投資家にとって本当の問いは、もしかするとこうかもしれません。

AIゴールドラッシュに必要な「鋤（ピッケル）」「電力」「インフラ」を売っているのは誰か？

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