ECB、ステーブルコイン準備の保有方法の見直しをブリュッセルに要請

ECBとEU加盟国の各国中央銀行は、欧州委員会のMiCA見直しに向けて正式な提言を提出した。すなわち、ステーブルコインの準備の一部を銀行預金に割り当てることを求めるルールを削除し、代わりに、準備のうち一定割合を「営業日で1日から5日以内に満期を迎える」資産に置くことを要件化する。重要なトークンについては、現行の預金の最低ラインは60%だ。

分けて考えるべき3点がある。

1. テストのカテゴリが変わる。預金ルールは、資金をどこに駐車するかを問う。一方、満期ルールは、どれだけ早く現金化できるかを問う。実際に発行体を壊し得るもの――償還の「待ち行列」――に照らして測られるのは、後者だけだ。

2. 異議は、現行ルールがリスクを取り除くのではなく、移し替えるだけだという点にある。準備の預金は、一般的な顧客預金ではない。保有者が償還するときに、一括で引き出され得るため、トークン向けに書かれたセーフガードは、そのショックを銀行に渡してしまう。

3. これは相談（コンサルテーション）の回答であり、ルール変更ではない。委員会が文案を作成し、共同立法者（共同で決める当事者）が最終的に残る内容を決める。

注目点：最終文書がそもそもパーセンテージの下限を維持するのか、それとも満期ラダー（満期の段階）へ完全に移行するのか。

※金融アドバイスではありません。各自で調査してください。

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