Bitcoin News | ビットコインは金曜日に140億ドル規模のオプション満期が迫る。コールは85,000ドルに集中

金曜日にDeribitで満期を迎えるビットコイン・オプションは約140億ドルで、今年最大の単一満期日となっています。
2018年以来、ビットコインを担保にした融資を100億ドル超生み出してきたLednの共同創業者であるマウリシオ・ディ・バルトロメオは、「重要な部分はすでに起きた」と主張しています。
「9月のような四半期ごとの満期は、二幕構成のイベントです」と彼は述べました。
ビットコインは、月曜日に最高値87,300ドルまで上昇した後、86,000ドル前後で値固めしています。
第一幕はIBITの満期先週、ブラックロックのIBITファンドに連動したオプションが満期を迎えました。ディ・バルトロメオは、これはETFとしては記録上最大の規模の満期だと呼んでいます。
ブックはコールに大きく傾いており、最大ペイン（最も多くの契約が無価値で満了する価格）が1株あたり約40ドルだった。IBITの現行のビットコイン対株比率では、これはおよそ7万ドル相当のビットコインで、市場が今取引している水準よりはるかに下にある。
8万ドルを超えるビットコインの上昇は、それらのコールの大きなブロックを権利行使価格より上に押し上げた。
ディーラーヘッジがコインそのものに到達するそのメカニズムが、オプションのポジショニングとスポット価格を結び付けている。
そうしたコールを売ったディーラーは、価格が上昇するにつれて負け側に回り、それを補うために原資産を買いにいく。IBITの場合、それはファンドの株式を買うことを意味する。
スポット・ビットコインETFの新規株式発行にはビットコインの購入が必要だ。したがって、株式オプション市場でのヘッジ活動は、結果的にそのコインへのスポット需要へとつながる。
月曜に米国のスポット・ビットコインETFに流入した約10億ドルは、その説明の1つになり得る。これは10月以来の最大の単日だが、ETFの流入には実際の配分も含まれ、2つはヘッドラインの数字から切り分けることはできない。
金曜日の本がセットアップを受け継ぐダ・バルトロメオは、同じメカニズムが繰り返される水準として、デリバリットでのコールの厚い集中が85,000ドルと10万ドルにあることを挙げている。
ビットコインはすでに、その1つ目の水準を上回って取引されている。
最近のオプションのフローは、上方向への傾きに裏付けを与えている。過去24時間で最も活発だったビットコイン取引は、9万ドルと9万5,000ドルのストライクのコールだった。ビットコインが85,000ドルを上回ったことで、月曜終盤にデリバリットのフロントエンドのリスク・リバーサルがコール側へ大きく反転したが、そのバイアスはやや緩んだ。
満期後にヘッジが巻き戻される契約が決済されると、メカニズムは逆回転する。
ディーラーは、売ったコールに対するヘッジとしてビットコイン、またはETF株を保有している。そのコールが満了すれば、そのヘッジはもはや不要になり、ディーラーはそれを売れる。満期に向けて価格を支えた買いが、満期後には供給に変わり得る。
それによって、金曜日の翌日以降は金曜日そのものと同じくらい重要になる。結果的な部分はIBITの満期がすでにその役目を果たしたことで過ぎ去った、というダ・バルトロメオの見方がある。デリバリットの清算テストは、ロール解除が秩序立って行われるかどうかを確認する。
ボラティリティの価格付けは、トレーダーがそれを見込んでいることを示唆する。30日BVIVとEVIVの指数は直近の範囲内にとどまり、2月および6月上旬のピークを大きく下回っている。
原油が2つ目の追い風を加えている複数の報道によれば、イランの上級当局者を引用し、米国が軍事的圧力を緩め、港湾封鎖を解除すれば、イランは7日以内にホルムズ海峡を再開できる可能性がある。
WTI原油は2.5%以上下落し、1バレル89ドルに。およそ9月高値の106ドルから15%下だ。ブレントは98ドルを下回った。
再開されたホルムズは、センチメントというより構造的な変化だ。サウジの原油生産を日量6.238百万バレルにまで押し下げ（1990年以来の低水準）さらにタンカー運賃を1日あたり100万ドル超へと押し上げた、物理的な制約を取り除くことになる。
エネルギー価格の低下はインフレ圧力を和らげ、追加の利上げを支持する材料を弱める。FRBのドット・プロットは、すでに2026年にもう1回だけ引き上げることを示していた。
金は過去24時間でほとんど変わらず、1オンスあたり約4,336ドルだった。
価格まわりのレベルビットコインは、グラスノードが特定した「長期保有者の供給ゾーン」8万3,000ドル〜8万6,000ドルの上限付近に位置する。つまり、そのレンジで買った保有者は損益分岐で売り抜けられる。
それは、8万2,820ドルの5月高値を上抜け、かつ、供給の約8%を占めていた8万ドル〜8万2,000ドルのレンジもクリアした。次の明確なレジスタンスは、8万9,000ドル付近の100週移動平均で、85,000ドル〜10万ドルのコール・クラスターの間に位置する。