AI関連株がまた上昇しているが、私にとってより大きな問題は「AIが莫大な資本を引き付け続けるなら、次の機会はどこにあるのか？」だ。

AIストーリーはまだ強い。企業は次世代のAIを支えるために、チップ、データセンター、クラウド基盤、電力、ネットワーキングなどに数十億ドルを投じている。

しかし、これは同時に新たな課題も生む。

誰もが同じAIのリーダー銘柄を追いかけるようになると、バリュエーションが過度に膨らむ可能性がある。だから私は、明白な名前の先ではなく、AIエコシステム全体を支えるインフラに注目する。

データセンターの電力需要が増えるにつれて、電力の発電や送配電インフラがますます重要になるかもしれない。

半導体、冷却システム、ネットワーク機器、サイバーセキュリティ、データセンターの建設といった分野も、私は引き続き注意深く見ている。

同時に、投資家は「本当のAIの売上成長」と「将来成長への期待」を切り分ける必要があると思う。巨額の支出はワクワクするが、最終的にはその支出が持続可能なリターンを生み出さなければならない。

暗号資産のトレーダーにとっても、これは同じく重要だ。AIと暗号資産は、計算（コンピューティング）、エネルギー、インフラ、そして資金フローを通じてますます結びついている。

だから私は、AIトレンドが終わったのかどうかを問うているのではない。

私はこう問いたい——AIエコシステムのどの部分なら、最も混雑した取引を追いかけるだけではなく、まだ成長の余地があり得るのか？

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