「拡大を続ければいい。規制当局に問題を見つけられたら、罰金を払えば済むことだ」執筆：Katherine Long、Caitlin Ostroff、Neil Mehta 翻訳：Chopper 今年2月、Polymarketの米国向け賭けプラットフォームでデビットカード決済を処理する提携先から、警告が届いた。大量の詐欺師がプラットフォームに押し寄せているという。不正利用者は盗んだデビットカードをPolymarket USのアカウントに登録して賭けを行い、その後、資金を自分が管理する不正のない銀行カードや口座に引き出そうとしていた。少なくとも1000万ドルを持ち逃げするのが狙いだった。事件発生中、決済業者は入金取引の80％超を不正と判定した。これは業界標準の約1％を大きく上回る割合だった。事情に詳しい関係者によると、Polymarketの従業員はただちに最高経営責任者（CEO）のShayne Coplanにこのリスクを報告した。コンプライアンスチームは、Coplanの返答に衝撃を受けたと振り返る。拡大を続ければいい、規制当局に問題を見つけられたら罰金を払えば済む、というものだった。現職および元従業員によると、これまで公に報じられていなかったこの発言は、Polymarketの経営に対するCoplanの考え方、つまり代償を問わず成長を追求する姿勢を象徴していた。（ウォール・ストリート・ジャーナル）の取材に応じた現職・元従業員や投資家は、急成長する同社が新規ユーザーと投資家の獲得に全力を挙げる一方で、コンプライアンス上の抜け穴や法的紛争、ソフトウェアの不具合が相次いでいると語った。事情に詳しい関係者によると、2月の攻撃後、プラットフォームの不正利用率が再び80％に達することはなかったものの、数カ月にわたって高止まりした。事件後、複数の幹部が退社し、同社は社内調査を開始した。米商品先物取引委員会（CFTC）、司法省、内国歳入庁（IRS）で規制に携わった経験を持つ元職員らは、今回の不正未遂の規模とPolymarketの対応は、商品取引や賭博業界でも異例だと述べた。従来の取引所とは異なり、Polymarketは個人顧客の資金を直接受け入れているため、詐欺攻撃を受けやすい。CFTCで執行を担当した元弁護士のJoe Konizeskiは、「規制対象の業界では、こうしたことは起きません。専門家が顧客資金を管理し、資金の出所も使途も規則に沿っていることを確認します」と語った。Polymarketの広報担当者は、同社は正確で公正かつ透明な市場の維持に尽力し、規制当局や法執行機関に積極的に協力していると述べた。「市場の健全性を守る仕組みには、疑わしい活動を検知、確認し、対処するための手順が含まれています」Polymarketは複数の面で、法的訴訟にますます直面している。CFTCは同社を提訴しており、事情に詳しい関係者によると、同社は今回の不正攻撃などに関する記録を保存するよう従業員に通知した。ニューヨーク市議会はPolymarketなどの予測市場プラットフォームを広範に調査しており、20人を超えるトレーダーが、Polymarketは欺瞞的な商慣行を行っているとして訴訟を起こした。同時に、州レベルの十数件の訴訟では、Polymarketや競合のKalshiなどが無許可の賭博プラットフォームに当たるかどうかが争点となっている。これらの訴訟の判決は、業界全体の構図を塗り替える可能性がある。PolymarketのCEO、Shayne Coplanは従業員に、会社の急成長を維持するよう求めている。法的リスクが積み重なるなか、Coplanは10億ドルの資金調達ラウンドを進めており、完了すれば同社の評価額は約210億ドルとなる。ドナルド・トランプ・ジュニアが関係する投資ファンド1789 Capitalが今回の投資に参加する。同ファンドはすでにPolymarketに約2億ドルを投資している。Polymarketは（ウォール・ストリート・ジャーナル）の親会社であるダウ・ジョーンズとデータ提携を結んでいる。現在、同社は投資家や一般の人々に対し、安定した成長を目指す成熟企業として自らのイメージを再構築しようとしている。運営に詳しい関係者によると、同社は5月以降、経験豊富なリスク管理担当者を相次いで採用しており、その中には元FBI捜査官も含まれる。また、コンプライアンス手続きを整え、製品テストを改善している。事情に詳しい関係者によると、6月末、Coplanはハンプトンズにある1789 Capital共同創業者Omeed Malikの邸宅を訪れ、来年のIPOの可能性を前にPolymarketの社内運営体制を整える戦略を話し合った。MalikはCoplanに、経験豊富な幹部をさらに採用するよう助言した。Polymarketは最近、初代最高財務責任者（CFO）にWarren Jensonを任命した。Jensonは2000年代初頭にAmazonのCFOを務めていた。（ウォール・ストリート・ジャーナル）がPolymarketのソーシャルメディアを利用した賭け事業を調査した記事を公開した後、同社はマーケティングチームを再編し、電動スクーター企業Birdの創業者を成長戦略責任者として採用した。ソーシャルメディアマーケティング事業に関わっていた他のマーケティング従業員は、退職したか、職務を縮小された可能性がある。同社の広報担当者は、「Polymarketは急速に成長しており、日々進歩しています。新たに迎えた中核幹部と、継続的に強化しているインフラを誇りに思います。金融、テクノロジー、文化の最前線で事業を拡大しながら、責任ある成長を貫いています」と述べた。28歳のCoplanは歯に衣着せぬ物言いで強引なことで知られ、オフィスで従業員を叱責したこともある。元従業員によると、従業員はしばしば夜遅くまで働く必要があり、アデロール（注：中枢神経刺激薬で、精神作用のある医薬品）の服用は社内で珍しくなかった。複数の元従業員は、Coplanがエンジニアに新機能のリストを次々と追加するよう急かし、要望も頻繁に変わったと語った。（ウォール・ストリート・ジャーナル）が確認した録音の一部によると、昨年7月、賭けの結果をめぐる紛争の裁定方法について話し合う際、Coplanは「おい、こんなの馬鹿げてる！こんなことで延々と文句を言うなんて、本当にばかばかしい」と言い放った。2022年に連邦規制当局と和解して以来、Polymarketは米国内のユーザーに国際プラットフォームを提供することを禁じられていた。2024年、Polymarketの知名度が上がるにつれ、同社が和解合意に違反し、米国のトレーダーにプラットフォームへのアクセスを認めていたかどうかを調べるため、連邦機関2つが調査を開始した。同じ頃、いたずら好きなオフィスの従業員が、服役中の暗号資産詐欺犯Sam Bankman-Friedをモデルにした等身大の段ボール人形を置いた。この冗談の背景には、暗号資産業界の億万長者であるCoplanとSam Bankman-Friedの外見が少し似ていることもあった。米国ユーザーへの国際プラットフォーム提供を禁じられた後、Coplanは従業員に、米国内市場への復帰に備えるよう伝えた。Coplanはチームに米国内市場への復帰準備を求めた。Polymarketは米国向けアプリの準備を進め、調査を決着させるため規制当局と交渉した。昨年夏、同社は1億1200万ドルを投じて認可を受けた取引所を買収し、Polymarket USへと作り替えた。Polymarket USは12月、早期ユーザー向けにサービスを開始した。事情に詳しい関係者によると、多数のトレーダーが流入し、口座への入金総額は5億ドルを超えた。マネーロンダリング対策の一つとして、Polymarket USは金融取引所で一般的なルールを採用していた。ある決済手段で入金した資金は、同じ決済手段に戻して出金しなければならない。これがなければ、犯罪者は盗んだデビットカードで入金して取引を行い、利益を不正のない銀行カードへ出金できる。連邦規則は予測市場にこのルールを義務づけていない。DraftKingsやFanDuelなど、他の証券会社や賭けアプリはこのルールを守っている。Polymarketの主な競合であるKalshiはこのルールを採用していないが、事情に詳しい関係者によると、Kalshiは異なる決済手段への出金を確認し、疑わしい支払いを凍結する。不正の警告今年1月、Polymarketの米国向けアプリの取引量は、巨大な国際プラットフォームに比べてごくわずかだった。賭け金は3億ドル未満で、国際プラットフォームは76億ドルを超えていた。アプリはまだベータ版で、限られたユーザーしか利用できなかったにもかかわらず、Coplanはユーザー体験の摩擦をできるだけなくしたいと考えていた。最優先事項の一つは、ユーザーが迅速に出金できるようにすることだった。2月までに、Polymarketのユーザーが集うDiscordコミュニティには、出金が遅いという苦情があふれていた。スタッフは資金を処理中だと説明したが、コンプライアンス審査によって出金が数日から数週間遅れることもあった。米国向けアプリの技術的な不具合も、出金の問題をさらに悪化させた。2025年11月のニューヨーク市長選挙を前に、Polymarketの広告がニューヨークの街に登場した。今年2月、決済サービス会社Checkout.comはPolymarketに、詐欺師が盗んだデビットカードを数千の新規アカウントに登録する攻撃を仕掛けていると伝えた。事情に詳しい関係者によると、入金の試みの大部分は失敗し、今回の攻撃は主に7人のユーザーによるもので、そのうち1人は約4000回の入金を試みていた。Checkout.comは現在もPolymarketとの提携を続けているが、今回の事件や両社の提携関係についてコメントを拒否した。この攻撃でコンプライアンスチームは手一杯となり、出金の滞留がさらに悪化した。事情に詳しい関係者によると、ユーザーへの返金を早めるため、経営陣は同じ決済手段で出金するルールを撤廃することを決めた。一部の従業員は、この措置によってマネーロンダリングの抜け穴が生じると警告していた。幹部らは、他の既存の防御策でリスクに対処できると考えていた。元連邦検察官は、マネーロンダリングを適切に管理できなければ、連邦法上のマネーロンダリング、違法な資金移動、さらには銀行詐欺に関する法律に違反する可能性があると述べた。CFTCと司法省は、複数の暗号資産取引所を含む多くの企業を同様の問題で訴えており、一部の案件では罰金が数億ドルに達した。一方、Polymarketに適用されるマネーロンダリング対策の規制要件は比較的緩やかだ。事情に詳しい関係者によると、Polymarket USの最高コンプライアンス責任者Andrew Cliffordは、4月に不正問題を詳述した長文の報告書を提出した後、辞任した。Andrew CliffordとPolymarketは、同氏の退職についてコメントを拒否した。ほぼ同じ頃、Polymarketは10億ドルの資金調達ラウンドを完了し、企業価値は150億ドル近くに達した。投資家にはドナルド・トランプ・ジュニアのファンドも含まれていた。その後まもなく、Polymarketは米国部門のCEO、Justin Hertzbergを解雇し、米国規制責任者とマネーロンダリング対策責任者も相次いで退社した。Justin Hertzbergはコメント要請に応じなかった。事情に詳しい関係者によると、法律事務所Sullivan & Cromwellが実施した調査は、同社の運営は規制に準拠していると結論づけた。関係者の一人によると、5月までに、1つのアカウントに登録できるデビットカードの数を制限し、新たな不正対策サービス業者Riskifiedを導入したことで、プラットフォームの不正利用率は業界の通常水準まで低下した。物議を醸す新市場Polymarketは、新機能を急いで公開したことで生じたさまざまな問題の修復にも取り組んでいる。元従業員によると、同社は十分なテストをしないまま、頻繁に更新版をユーザーに提供していた。エンジニアが異議を唱え、まず既存プラットフォームの不具合を修正するよう提案した際、CoplanはエンジニアにAIを使って新機能を直接開発させることもあった。ニューヨーク州の男性は、7月にアプリがクラッシュした後、口座から950ドルが消えたと語った。カリフォルニア州の女性は、1500ドルを口座から出金できない状態が続いていると述べた。マサチューセッツ州の22歳のユーザーは、アカウントをロックされ、カスタマーサポートに何十回も連絡したが返答がなく、数週間待っても会社から返信がなかったと訴えた。事情に詳しい関係者によると、Polymarketは損失を被った一部の顧客に補償した。別の顧客は銀行と協力し、不正な引き落としの返金を受けた。また同社は最近、コードレビューの手順を改善し、エンジニアを増員した。Coplanは話題性のある新たな予測市場を次々と立ち上げるようチームを促した。（ウォール・ストリート・ジャーナル）が確認したテキストメッセージによると、Coplanは「カニエは今週、Xでユダヤ人について何回言及するか」「イーロンは次に誰を侮辱するか」といった市場を設けることを提案した。これらの市場は最終的に公開されなかった。6月、同社は「自分で市場を作ろう」という商標を出願した。元従業員によると、これはCoplanが長期的に進めてきた成長戦略で、ユーザーがあらゆるテーマの予測市場を自由に作れるようにする狙いがあった。予測市場を長年研究しているバーナード・カレッジの経済学教授Rajiv Sethiは、ユーザーが自由に市場を作れる機能を開放すれば、新たな市場操作リスクが生じると指摘した。PolymarketはNBAのスター選手LeBron Jamesを含む、数々の著名人やスポーツ界のスターと提携している。CoplanはPolymarketを誰もが知るブランドにしようと、大物セレブやスポーツ選手との契約に多額の資金を投じた。LeBron Jamesとの契約のほか、メジャーリーグベースボール（MLB）とも3億ドル規模の提携を結んだ。事情に詳しい関係者によると、LeBron Jamesのチームは予測市場の競合企業に対し、Polymarketが年間2000万ドルに加えて5000万ドル相当の株式を提示したと話していた。Polymarketとの提携の最終的な条件は確認できなかった。関係者によると、LeBron Jamesは現在、Polymarketの株式を保有していない。昨年秋、PolymarketはミュージシャンのDrakeと、数千万ドル規模の提携について協議した。Polymarketの広報担当者とDrakeのチームは、最終的に契約には至らなかったと述べた。しかしその後、Drakeはアルバム（Iceman）の中でPolymarketとCoplanに言及した。Coplanはトロントにある城のような豪邸で開かれたDrakeのプライベートなアルバム試聴会に出席した。4月末、PolymarketはDrakeが新作アルバムで「Polymarket」と口にするかどうかを賭ける予測市場を立ち上げた。アルバム関連の市場だけに賭けていたアカウントが、発売直前に作られ、最終的に7800ドルの利益を得た。事情に詳しい関係者と確認したデータによると、アルバム発売の数時間前、DrakeのチームはPolymarketの従業員にアルバムを先に聴かせていた。スタッフは曲の中で社名が言及されるのを聞き、インサイダー取引のリスクを考慮して、急いでこの予測市場を取り下げた。提携交渉に関わった人物は、ブランド提携の効果を正確に測るのは難しいが、Coplanは提携が採算に合うかどうかを気にしていないようで、ただ契約をまとめたがっていたと語った。従業員が提携の提示額は高すぎると疑問を呈すると、Coplanは「そんなことはまったく気にしない」と答えた。Polymarket最大の投資家であるインターコンチネンタル取引所（ICE）の幹部の一部は、取材に対し、この予測市場企業が複数の戦略的な誤りを犯すことを懸念していると述べた。（ウォール・ストリート・ジャーナル）が6月に報じたところによると、Polymarketはインフルエンサーに報酬を支払い、偽の取引動画を投稿させ、米国ユーザーにオフショアプラットフォームの広告を出していた。この報道を受け、ICEや他の投資家は警戒を強めた。こうした行為が連邦広告規制や、米国のトレーダーへのオフショアプラットフォーム提供を禁じたPolymarketとCFTCの和解合意に違反するのではないかと懸念したためだ。7月末、ICEは四半期報告書で、同社が保有するPolymarket株式は16億ドル相当で、発行済み株式の22％を占めると明らかにした。再び起きた攻撃7月下旬、Polymarketのユーザー約500人が、ソフトウェアの欠陥に端を発する別の不正攻撃を受けた。事情に詳しい関係者によると、攻撃者は盗んだ社会保障番号など他人の個人情報を使って新規アカウントを登録する際、パスワードもユーザー名も必要とせず、その人物がすでに持つPolymarketアカウントと、登録済みの銀行カードやデビットカードを乗っ取ることができた。盗まれた資金の総額は大きくなかった。Polymarketの女性広報担当者は、ユーザーの損失を全額補償すると述べた。複数のユーザーは取材やDiscordコミュニティで、数千ドルを失い、カスタマーサポートに何度もメッセージを送ったものの、数週間返事がなかったと証言した。一方、Polymarketの従業員は7月、Discordで、エンジニアリングチームが影響を受けたユーザーの問題を修正していると述べた。26歳のDane Collinsは、5月からPolymarket USを使ってワールドカップに賭けていたと語った。彼が住むミシガン州では、Kalshiが裁判所の命令によりスポーツ賭博の提供を禁じられていた。7月にアカウントにログインすると、賭けがすべて清算され、5783.51ドルの利益が自分のものではないデビットカードに出金されていた。Polymarketは何の説明もないまま、彼の口座に25ドルを入金した。Dane Collinsは地元警察、FBI、CFTCに被害を届け出た。「Polymarket USからは何週間も何の返答もありませんでした」本人確認書類を2度提出した後、プラットフォームは彼のアカウントを凍結したが、資金が消えた問題については何も説明しなかった。
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