これまでのサイクルで起きた著名なカストディ（預託）型の支払不能の後、プロのデリバティブ・トレーダーは、担保を非カストディ型の分散型パーペチュアル取引所（Perp DEXs）へ移す動きをますます強めています。

現代のPerp DEX（分散型パーペチュアル取引所）における技術的ブレークスルー

• オフチェーン注文帳とオンチェーン決済：現代のパーペチュアルDEXは、サブ秒（1秒未満）の執行速度、注文時のゼロガス手数料、専用のアプリチェーンやカスタムされたコンセンサスエンジンによる深い板（ブック）流動性を実現しています。

• 自己管理マージン：担保は、集中型取引所のバランスシートに置かれるのではなく、検証可能で監査済みのスマートコントラクトの中にロックされます。入金と出金を完全にコントロールできます。

• 利回り（イールド）を生むマージン口座：高度なプロトコルにより、トレーダーは利息が付くトークン（例：流動性ステーキングETHやトークン化された国債）を担保として預け入れ、レバレッジ取引を積極的に執行しながら基礎利回りを獲得できます。

高速なレイヤー1およびレイヤー2ロールアップが引き続きスループットを拡大するにつれ、集中型デリバティブ・プラットフォームと分散型パーペチュアル取引所の間にある流動性のギャップが急速に縮まっています。